>> 國投安信期貨-煤焦鋼周報：需求復(fù)蘇不暢，煤焦鋼依然承壓-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何建輝 |
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●要點概覽一螺紋表需環(huán)比回升，持續(xù)性有待觀察，庫存繼續(xù)下降。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，基建增速維持高位，3月財新PMI明顯回落，房屋銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)，投資端改善尚需時間。噸鋼利潤邊際回落，整體仍處低位，鋼廠心態(tài)謹(jǐn)慎，供應(yīng)壓力有所緩解，關(guān)注粗鋼平控政策進(jìn)展。旺季需求復(fù)蘇不暢，.盤面依然承壓，弱勢中仍有一定支撐，關(guān)注需求變化及外圍風(fēng)險釋放情況。焦炭方面，供需穩(wěn)中偏寬松，現(xiàn)賃依然膠著，提降壓力有所增大。受成本端焦煤下移帶動，盤面依然承壓，短期或延續(xù)震蕩偏弱走勢。焦煤方面，供需相對寬松，盤面依然疲弱，波動或有所加劇。
●終端需求一環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。本周，鋼材現(xiàn)貨有所上漲，上海螺紋4260元/噸(+50)，上海熱卷4340元/噸(+40)。螺紋表觀消費量333.2萬噸(+10.8)，全國建材貿(mào)易商日均成交17.6萬噸(+2.3)。螺蚊社庫下降2.4%，廠庫下降3.8%，熱卷社庫下降3.2%,廠庫上升3.7%。需求仍處于傳統(tǒng)旺季，螺紋表需環(huán)比有所回升,幅度相對較為有限，持續(xù)性有待觀察。庫存繼續(xù)下降，今年整體庫存水平不高，去庫壓力不大。
●鋼鐵供給-產(chǎn)量小幅上升。本周，全國247家鋼廠高爐開工率83.87 (+1.14爐產(chǎn)能利用率90.56 (+1.28)。螺紋周產(chǎn)量302.19萬噸(+2.17)，長流程257.36 (+3.66)，短流程44.83 (-1.49) :熱卷周產(chǎn)量317.01萬噸(+11.35)。估算的螺紋長流程毛利100元/噸，短流程毛利-53元/噸，熱卷毛利130元/噸。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升，電爐增產(chǎn)節(jié)奏逐步放緩。由于短期需求復(fù)蘇不暢，利潤好轉(zhuǎn)缺乏持續(xù)性，鋼廠提產(chǎn)動能下降，供應(yīng)壓力有所緩解,繼續(xù)關(guān)注粗鋼平控方面政策進(jìn)展。
●焦炭-現(xiàn)貨面臨提降壓力。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升，爐料剛需保持良好，鋼廠按需采購為主，補庫意愿不足。原料煤價格持續(xù)下調(diào)，噸焦利潤邊際改善，疊加環(huán)保限產(chǎn)放松，焦化開工繼續(xù)回升，廠內(nèi)庫存開始增加。供需穩(wěn)中偏寬松，現(xiàn)貨依然膠著，隨著鋼廠利潤回落,提降壓力有所增大。受成.本端焦煤下移帶動，盤面依然承壓,短期或延續(xù)震蕩偏弱走勢。
●焦煤-供需相對寬松。受事故等因素影響，煤礦開工小幅回落。終端需求欠佳，下游按需采購為主，補庫動能不足，煤礦出貨不暢，產(chǎn)地系庫壓力增大。蒙煤通關(guān)維持高位，進(jìn)口零關(guān)稅延續(xù)，澳煤價格持續(xù)回調(diào)，邊際增量逐步釋放。供需相對寬松,盤面依然疲弱，波動或有所加劇。
●風(fēng)險提示:國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。
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