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周一油價大漲，國內(nèi)化工品整體跟隨油價反彈，其中與原油關(guān)系最為直接的瀝青漲幅居首;芳經(jīng)的代表PTA延續(xù)3月中下旬的強(qiáng)勢局面，苯乙烯次之;烯經(jīng)板塊的乙二醇、塑料、PP、PVC等漲幅稍顯落后。整體看，油價上漲給化工品帶來直接的成本提振，同時板塊內(nèi)芳經(jīng)強(qiáng)于烯經(jīng)的局面還在延續(xù)。
　　1.成本傳導(dǎo)強(qiáng)弱有別
　　原油作為化工品的原料源頭，但不同的化工品和油價的聯(lián)動性有差別，從此次油價意外上漲看，國內(nèi)油品類漲幅大于瀝青，化工品類漲幅相對落后。瀝青作為煉廠副產(chǎn)品，其原料為原油，因此在其自身供需沒有明顯矛盾的時候?qū)τ蛢r漲跌較為敏感;國內(nèi)化工品作為油品中占比很小的部分，原料來源豐富，烯經(jīng)類有煤化工屬性，且化工品產(chǎn)業(yè)鏈較長，距離油價較遠(yuǎn)，更多還受到自身供需面的影響。
　?、卜冀?jīng)強(qiáng)于烯經(jīng)
　　芳經(jīng)需求有化工還有調(diào)油，二季度市場焦點(diǎn)在芳經(jīng)調(diào)油需求上，尤其是目前美國汽油庫存持續(xù)下降，汽油裂解居高不下的背景下，市場對調(diào)油需求的預(yù)期偏樂觀。近期PTA價格的強(qiáng)勢背后有調(diào)油需求可能引發(fā)PX供應(yīng)緊張的利多預(yù)期。苯乙烯上游純苯作為芳豎產(chǎn)品之一，韓國純苯更多轉(zhuǎn)向美國出口導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口保持在偏低水平，港口庫存下降，利多苯乙烯，因此苯乙烯也存在受芳經(jīng)帶動走強(qiáng)的邏輯。而烯豎類產(chǎn)品主要面對的是國內(nèi)新增供應(yīng)量較大，同時成品油向好意味著副產(chǎn)品石腦油價格有可能承壓，在國內(nèi)一季度消費(fèi)走得低于預(yù)期的背景下，烯經(jīng)類傾向偏空配。
　　綜上所述，油價上漲對化工品短期有成本提振的利多，同時板塊內(nèi)不同產(chǎn)品有自身的邏輯，表現(xiàn)強(qiáng)弱有別，其中瀝青強(qiáng)于芳經(jīng)類，烯豎漲幅落后，短期多芳經(jīng)空烯經(jīng)的機(jī)會還可以繼續(xù)關(guān)注;但從中長期看，4月份之后國內(nèi)化工品的檢修量下降，季節(jié)性旺季也將進(jìn)入尾聲，淡季消費(fèi)走弱而供應(yīng)增加，下游對高價原料的接受能力也將受到限制，因此化工品可能再度面臨累庫的壓力，行業(yè)利潤也將再度遭到擠壓。