>> 國投安信期貨-LPG周報：原油提振情緒反彈，基本面修復助推市場價格中樞上行-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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國投安信期貨 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場維持低位震蕩，中東丙烷離岸價周度下跌6(1.15%)至515美元/噸;美國MB報價上漲2.95 (3.52%)，為78.25美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價周度上漲1.35%，為5128元/噸;PG2305周一收盤價4610元/噸，漲幅2.90%。
·上周國際市場總體維持平穩(wěn)，國內(nèi)煉廠繼續(xù)小幅調(diào)價。3月CP公布，跌幅較大但總體符合預期，丙烷555美元/噸，較上月下調(diào)165美元/噸;丁烷545美元/噸，較上月下調(diào)195美元/噸，絕對價位仍然不低。需求環(huán)節(jié)，各地升溫加快，燃氣需求走弱。烷基化開工則小幅走強，支撐醚后碳四需求。PDH匯豐石化因意外突發(fā)停工，其余新開工裝置轉向滿負荷開工，當前海外進口成本下調(diào)后企業(yè)計劃如期開工，后市需求平穩(wěn)上升。港口環(huán)節(jié)，3月總到岸量在月末密集到岸后回到歷史水平，環(huán)比大幅上升，4月初少量回落。北美持續(xù)低價下出口維持高位，近期去庫加速，上周報得同比增幅回落至66.8%，MB價格或有所持穩(wěn)。煉廠環(huán)節(jié)，檢修季下煉廠外放量持續(xù)下滑，同時近期石腦油價格相對堅挺，丙烷折價幅度維持在優(yōu)勢區(qū)間內(nèi)，煉廠自用積極性大大增強。CP價格預期內(nèi)下調(diào)，市場消化宏觀沖擊后原油超預期減產(chǎn)帶來反彈驅動。國內(nèi)化工利潤出現(xiàn)修復同時檢修季下煉廠氣持續(xù)縮供，基本面改善趨勢較為明顯，事件沖擊下現(xiàn)貨市場或加速完成探底。盤面定價中樞上移后震蕩偏強，前期多單繼續(xù)持有。
下游需求環(huán)節(jié)，化工需求開始有小幅增加，燃氣需求在市場疲弱情緒下總體維持平淡。化工方面添加劑項目開工，PDH如期復產(chǎn)，但部分企業(yè)降低負荷，總開工率維持平穩(wěn)。上周MTBE裝置開工率44.64%，環(huán)比下降5.24%;烷基化裝置開工率56.07%，環(huán)比上升0.89%，平均毛利873元/噸，環(huán)比減少126元/噸;丙烷脫氫開工率59.07%，環(huán)比下降0.45%，平均毛利228元/噸，環(huán)比下降119元/噸。
港口環(huán)節(jié)，3月月未大量到岸推高總到岸量，各地區(qū)碼頭庫存均小幅上升。4月初到岸小幅回落但仍然偏高，市場情緒偏弱對資源消化較慢，低價貨壓力下碼頭承壓加劇。上周華東進口碼頭庫容率52%，環(huán)比上升3%，華南進口碼頭庫容率45%，環(huán)比上升2%;路透船期顯示3月總到岸量214.5萬噸，環(huán)比增加22.4%，預計4月上旬總到岸量78.2萬噸，環(huán)比減少14.7%。
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量有較明顯減少，沿江長嶺石化檢修縮量，華東主營自用增加減少外放，山東金誠石化下游復工停止醚后外銷，總體來看各地區(qū)都有—定減量。下周東營聯(lián)合石化檢修，西北、東北部分煉廠也有檢修安排，其余地區(qū)無新增開停工，預計供應繼續(xù)縮減。上周山東地煉開工率63.31%，環(huán)比增加0.71%;全國外放量6.31萬噸/天，環(huán)比減少1118噸/天。煉廠民用氣庫存18.04萬噸，環(huán)比減少0.82萬噸。
●操作建議:盤面震蕩偏強，前期多單繼續(xù)持有
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