>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230404
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
大小： |
4756KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅高開低走。宏觀層面，上周五美國PMI數(shù)據(jù)有所改善，2月耐用品訂單下滑；市場預(yù)期美聯(lián)儲將在6月前降息?；久妫~精礦發(fā)運改善、原料寬松，精銅新產(chǎn)能投放，供給預(yù)計改善，但3~5月冶煉廠檢修增多。需求端，近期終端民用工程類訂單確實出現(xiàn)回升，但整體增量仍有限。市場對國內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期較強，但現(xiàn)實層面消費偏弱。庫存方面，截至4月3日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加0.43萬噸至20.62萬噸，目前總庫存較春節(jié)前的19.66萬噸增加0.96萬噸，但仍較去年同期高6.85萬噸。綜合來看，當(dāng)前銅價受到宏觀情緒回暖和庫存去化的支撐小幅反彈，不過銅供需逐步走向過剩的格局沒有改變，上半年銅價重心仍以向下為主。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁高開低走?；久?，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份國內(nèi)原鋁進口總量為149964.4噸，累計同比增長162.5%，2023年1-2月份國內(nèi)原鋁表現(xiàn)為凈進口，累計凈進口量146298.5噸，同比增長454%。需求端，根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份國內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口總量約為88.04萬噸，累計同比減少14.8%。庫存方面，截止4月3日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存106.6庫存下降2.2萬噸，較2022年4月份歷史同期庫存增加1萬噸。3月份，電解鋁錠庫存累計下降18.1萬噸，而4月份第一周，庫存較3月底庫存下降2.2萬噸。綜合來看，供應(yīng)端由于云南減產(chǎn)增速放緩，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，不過仍需等待房地產(chǎn)信心修復(fù)。當(dāng)前基本面對鋁價仍有支撐，短期鋁價預(yù)計維持偏強震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅高開低走?；久妫债a(chǎn)能在15萬噸的Nyrstar旗下法國Auby煉廠復(fù)產(chǎn)，并且預(yù)計于3月底全面滿產(chǎn)，海外對鋅精礦的需求提升，進口礦TC順應(yīng)供需變化回落至230美元/噸。需求端，年后鍍鋅消費強勢，且隨著市政、房建項目逐漸落地，消費端對鋅價尚有一定支撐力度。庫存方面，截至4月3日，SMM七地鋅庫存總量為15.52萬噸，較上周一(3月27日)增加0.28萬噸，較上周五(3月31日)增加0.33萬噸。綜合來看，近期終端復(fù)蘇有好轉(zhuǎn)的跡象，國內(nèi)壘庫節(jié)奏放緩，預(yù)計短期鋅價維持震蕩。中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價格中樞偏向于下移。
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