>> 方正中期期貨-鐵礦石日報-230403
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 1732KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁海寬 |
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鐵礦日間跟隨黑色系集體回調(diào)。成材日間成交出現(xiàn)萎縮，價格回落，對爐料端價格形成負(fù)反饋，焦炭和焦煤價格均開始出現(xiàn)提降。相較而言鐵礦跌幅較窄。上周成材表需回升，建材需求恢復(fù)更為明顯，對于旺季終端需求仍維持樂觀預(yù)期。4月制造業(yè)用鋼預(yù)期好轉(zhuǎn)。一季度新增專項債規(guī)模已超萬億，2月小松挖掘機(jī)開工小時數(shù)為76.4小時，同比增加61.4%，結(jié)束了11個月的同比下降，近一年來首次同比轉(zhuǎn)正。基建投資較旺，地產(chǎn)融資也出現(xiàn)改善。截至3月21日，專項債發(fā)行進(jìn)度已經(jīng)超過30%，是近年來發(fā)行節(jié)奏較快的年份。央行超額續(xù)做4810億元MLF，流動性維持寬松，同時再度降準(zhǔn)0.25個百分點，隔夜利率和國債逆回購利率下降。從水泥出貨量來看成材需求后續(xù)仍將較好，當(dāng)前成材庫存總量矛盾不大，后續(xù)價格具彈性。鋼廠當(dāng)前廠內(nèi)鐵礦庫存水平偏低，廢鋼短期到廠仍偏緊。上周鐵水產(chǎn)量增幅明顯，下游對鐵礦剛性補(bǔ)庫增強(qiáng)，疏港明顯增加，產(chǎn)業(yè)鏈利潤從成材向爐料端傳導(dǎo)，螺礦比回落。外礦發(fā)運(yùn)本周開始加快節(jié)奏，到港量提升，國內(nèi)礦山供給持續(xù)恢復(fù)，鐵礦石基本面即將進(jìn)入供需兩旺的格局。海外宏觀層面，美元基本確定見頂，利多美金礦，商品估值有望集體抬升，銅價近期持續(xù)反彈，有明顯的指向意義。
【交易策略】
對于旺季終端需求仍維持樂觀預(yù)期，鐵水產(chǎn)量近期增幅明顯，終端向成材再向爐料端價格的正向反饋將支撐鐵礦現(xiàn)貨價格。短期情緒擾動過后，鐵礦價格重回自身基本面驅(qū)動，在旺季剛性需求支撐下，鐵礦現(xiàn)貨價格下調(diào)空間有限，05合約有基差修復(fù)需求，5-9合約間仍具備正套機(jī)會。
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