>> 長江期貨-股指期貨4月報：內(nèi)外周期異步，股指震蕩運行-230331
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李鳴 |
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報告要點
中國經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇
國內(nèi)經(jīng)濟運行呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，服務(wù)業(yè)顯著回升、消費品零售總額由降轉(zhuǎn)增、固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定增長，雖然出口有所下降，但整體經(jīng)濟表現(xiàn)偏好。
歐美陷入兩難局面
歐美銀行體系暴雷，陷入“治通脹”與“防風(fēng)險”的兩難局面。通脹難降、銀行風(fēng)險尚未完全解決，進退維谷之中，美國債務(wù)上限談判又陷入僵局，多重擾動下，海外不確定性加劇。
策略建議：
整體來看，通脹、加息、流動性緊縮帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險構(gòu)成外部三難局面。銀行危機能否化解、美聯(lián)儲加息力度的不確定性導(dǎo)致國內(nèi)指數(shù)4月上行承壓震蕩居多，短期關(guān)注“一帶一路”、三環(huán)峰會等宏觀事件驅(qū)動，中長期看好地緣合作和政策引導(dǎo)通道中樞上移。趨勢上輕倉IF、IH，待銀行相關(guān)風(fēng)險鈍化，資金切換至IM獲取板塊增量收益。國債期貨震蕩居多，政策主導(dǎo)市場上行，現(xiàn)券以票息收益投資為主。
風(fēng)險提示：
美國商業(yè)地產(chǎn)債務(wù)；實體經(jīng)濟流動性緊張
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