>> 興證期貨-研發(fā)中心股指期貨月度報告：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，利潤有分化-230404
| 上傳日期： |
2023/4/5 |
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| 1178KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,楊娜,周立朝 |
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行情回顧
上月，滬深300期貨當(dāng)月合約下跌0.13%報收4063.8點；上證50期貨當(dāng)月連續(xù)合約下跌2.5%報收2672.2點；中證500期貨當(dāng)月連續(xù)合約上漲0.38%報收6347點；中證1000期貨當(dāng)月連續(xù)合約下跌0.38%報收6873.8點。
后市展望
3月份經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，第一，制造業(yè)仍然處于擴(kuò)張區(qū)間，且生產(chǎn)與需求均在擴(kuò)張區(qū)間之內(nèi)；第二，非制造業(yè)繼續(xù)攀升，其中建筑行業(yè)在政策利好下回升明顯；第三，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)較上月回落，但仍處于擴(kuò)張區(qū)間；第四，工業(yè)生產(chǎn)處于量增利潤分化整體回落的階段，量上結(jié)束五個月的同比回落，實現(xiàn)同比大幅增長，但一方面PPI通縮導(dǎo)致營收反彈乏力及營業(yè)成本剛性令企業(yè)利潤同比大幅回落，且利潤結(jié)構(gòu)分化明顯。易綱提出，要完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推動制定金融穩(wěn)定法。易綱表示，近年來，人民銀行遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，不斷優(yōu)化利率政策，匯率由市場決定、雙向浮動，這有利于從宏觀層面保持經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定運行、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。穩(wěn)妥化解重點企業(yè)集團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險，高風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量從高峰時的600多家壓降一半到300多家。壓縮“類信貸”高風(fēng)險影子銀行規(guī)模30萬億元。財政部數(shù)據(jù)顯示，前兩個月國有企業(yè)效益企穩(wěn)回升，利潤總額實現(xiàn)6505.6億元，利潤總額同比增長9.9%。海外方面，受到銀行風(fēng)險事件影響，美國加息放緩，上月加息25bp，從基本面看，美國勞動市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，2月失業(yè)率為3.6%，空缺崗位數(shù)和空缺率分別為1080萬和6.5%。美國勞動力市場轉(zhuǎn)弱背景下，后續(xù)加息進(jìn)程或維持偏鴿派路徑。
預(yù)期震蕩偏強行情仍將延續(xù)。宏觀方面，經(jīng)濟(jì)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)仍在恢復(fù)，但以結(jié)構(gòu)性為主，持續(xù)性有待考證。政策方面，央行降準(zhǔn)25bp，關(guān)注四月政治局會議政策落地。海外方面，美聯(lián)儲公布2月貨幣政策會議紀(jì)要，會議上所有擔(dān)任票委的美聯(lián)儲官員都支持加息25基點，就業(yè)偏弱預(yù)示偏鴿派加息路徑或還將持續(xù)。
風(fēng)險提示
暫無。
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