>> 華泰期貨-甲醇日報：部分企業(yè)陰跌出貨，成交量稍有增加-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
大小： |
2004KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
海外開工維持偏高位，下游MTO開工維持低位，港口庫存開始重新累積，基差走弱。內地方面，寶豐240萬噸/年的新裝置已投產，內地供應邊際增加，但煤頭甲醇存量裝置檢修量尚可，氣頭方面中?；瘜W亦有檢修，4月預期仍是內地強于港口。而總庫存預判4月將從去庫轉為小幅累庫預期，下方空間掛鉤煤價回落速率。另外，三江輕烴項目已中交，關注后續(xù)投產進度，或對其MTO負荷有拖累。建議空頭套保。
核心觀點
市場分析
甲醇太倉現貨基差至05+35，港口基差略有收縮，西北周初指導價基本持平。
國內檢修基本穩(wěn)定，4月預期檢修增加：山西焦化裝置于3月26日開始輪番檢修，預計15天左右；中原大化裝置重啟未成功，目前仍在停車中，恢復時間待定；聯泓計劃4月輪換檢修。神華寧煤50萬噸/年烯烴裝置正常運行，另一套50萬噸烯烴裝置于3月28日停車檢修，時長一個月。
海外開工高位提升有所趨緩。ZPC3月26日左右恢復兩套甲醇裝置穩(wěn)定運行中；特立尼達Methanex近期裝置開工負荷不高；Kaveh計劃4月重啟恢復；Tjeldbergodden目前裝置停車檢修中。計劃4月上旬重啟。
整體來看，下游需求方面，傳統(tǒng)下游開工逐步季節(jié)性見頂。而外購甲醇MTO開工維持低位，斯爾邦盛虹、誠志1期、魯西化工仍然復工待定（誠志1期有傳復工可能，待跟蹤；盛虹亦有相關復工傳聞）。前期市場關注的三江輕烴項目于3月底已中交，關注后續(xù)具體投產進度，將對甲醇需求預期有負面影響。
策略
海外開工維持偏高位，下游MTO開工維持低位，港口庫存開始重新累積，基差走弱。內地方面，寶豐240萬噸/年的新裝置已投產，內地供應邊際增加，但煤頭甲醇存量裝置檢修量尚可，氣頭方面中?；瘜W亦有檢修，4月預期仍是內地強于港口。而總庫存預判4月將從去庫轉為小幅累庫預期，下方空間掛鉤煤價回落速率。另外，三江輕烴項目已中交，關注后續(xù)投產進度，或對其MTO負荷有拖累。建議空頭套保。
風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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