>> 西部證券-云頂新耀(1952.HK)2022年報點評：公司商業(yè)化團隊初成規(guī)模，即將進入業(yè)績兌現(xiàn)期-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 501KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李夢園 |
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業(yè)績摘要：公司2022年實現(xiàn)營收1280萬元，同比+1270萬元（主要為新加坡依拉環(huán)素和Trodelvy銷售貢獻）；歸母凈利潤-2.47億元。
Trodelvy（TROP2-ADC）于2022年6月中國獲批，8月權(quán)益授回Gilead，首付款已錄得，未來1.75億監(jiān)管及商業(yè)化里程碑，將極大充足公司現(xiàn)金流，聚集其他重點產(chǎn)品開發(fā)。
依拉環(huán)素（Xerava）2023M3中國獲批，用于治療難治性腹腔內(nèi)感染（cIAI），預計2023Q3啟動中國商業(yè)化。Xerava是一種全合成含氟四環(huán)素類靜脈注射抗生素，用于治療革蘭氏陰性菌、革蘭氏陽性菌、厭氧菌等多重耐藥菌的感染。
Nefecon（耐賦康）已于2022年提交NDA獲受理，用于治療IgA腎病，預計2023年內(nèi)獲批上市。Nefecon是新型口服靶向布地奈德遲釋膠囊。其全球3期臨床NefIgArd兩年研究取得頂線結(jié)果：UPCR -31%，已讀出2年eGFR數(shù)據(jù)，延緩腎功能降低證據(jù)明確。
mRNA疫苗生產(chǎn)設施22M12運營試產(chǎn)，符合GMP標準，設計mRNA疫苗年產(chǎn)能7億劑。mRNA新冠疫苗PTX-COVID19-B 22M10發(fā)布2期臨床結(jié)果，抗體對比非劣于Comirnaty。mRNA狂犬病疫苗已完成臨床前概念驗證，后續(xù)多種傳染病疫苗、癌癥疫苗臨床前開發(fā)中。
盈利預測與評級：預計2023-2025年營收分別為4.52/6.04/15.74億元，同比增長3433%/33.7%/160.5%。歸母凈利潤-4.10/-2.45/2.46億元?？紤]公司創(chuàng)新藥商業(yè)化符合預期，mRNA管線積極推進中，給予“增持”評級。
風險提示：已上市產(chǎn)品銷售不及預期；創(chuàng)新藥研發(fā)失敗風險。
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