>> 格林大華期貨-橡膠早報(bào)-230406
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2023/4/6 |
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來(lái)源： |
格林大華期貨 |
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橡膠：
【品種觀點(diǎn)】
國(guó)內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，云南產(chǎn)區(qū)受白粉病限制個(gè)別地區(qū)延遲開割，雖到開割季但膠水產(chǎn)出有限，且進(jìn)口量高位，國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存壓力較大，去庫(kù)拐點(diǎn)暫不明確。終端市場(chǎng)需求疲弱，企業(yè)庫(kù)存存增加預(yù)期，對(duì)原材料庫(kù)存周轉(zhuǎn)偏謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)天膠短期繼續(xù)上行空間有限。
【利多因素】
海南產(chǎn)區(qū)橡膠樹長(zhǎng)勢(shì)良好，逐步全部抽葉，云南原料產(chǎn)區(qū)開始抽芽部分地區(qū)膠樹有白粉病出現(xiàn)，越南產(chǎn)區(qū)全面停割，泰國(guó)南部部分膠樹受到真菌影響，已出現(xiàn)停割跡象，國(guó)際需求偏弱，疊加國(guó)內(nèi)買盤較低，原料收購(gòu)價(jià)格回落，目前東北部橡膠樹長(zhǎng)勢(shì)順暢，預(yù)計(jì)提前開割的可能性較大。需求方面，預(yù)計(jì)本周期輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率穩(wěn)中趨弱運(yùn)行，月底輪胎企業(yè)集中發(fā)貨，整體成品庫(kù)存仍處于低位水平徘徊。下周期各企業(yè)成品庫(kù)存料將表現(xiàn)出差異，部分企業(yè)將進(jìn)入累庫(kù)階段，企業(yè)將根據(jù)自身銷售及庫(kù)存壓力適當(dāng)調(diào)整排產(chǎn)，進(jìn)而造成產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)。但在當(dāng)前庫(kù)存低位以及現(xiàn)有訂單的支撐下，短期企業(yè)產(chǎn)能利用率暫不會(huì)出現(xiàn)大幅回落，整體半鋼胎表現(xiàn)仍要略好于全鋼胎。
【利空因素】
庫(kù)存方面，截至2023年3月26日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存131.2萬(wàn)噸，較上期增幅0.58%。本周深色膠社會(huì)總庫(kù)存為76.6萬(wàn)噸，較上周增幅2.02%。其中青島現(xiàn)貨庫(kù)存環(huán)比增幅2.44%；云南庫(kù)存下降2.61%；越南10#增加2.62%；NR庫(kù)存小計(jì)增加4.13%。中國(guó)淺色膠社會(huì)總庫(kù)存為54.6萬(wàn)噸，較上周下降1.38%。其中老全乳膠環(huán)比下降1.14%，3L環(huán)比下降4.79%。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)展、下游需求變化及國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)天氣情況。
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