>> 方正中期期貨-純堿日報-230406
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 1264KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,郝瀟瀟 |
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【行情復(fù)盤】
2023年4月6日，SA2309合約下跌，截止收盤，期價收于2408元/噸，下家下跌23元/噸，跌幅0.95%，盤面整體走勢偏弱。
【重要資訊】
現(xiàn)貨方面：6日現(xiàn)貨市場暫穩(wěn)運(yùn)行，華北地區(qū)重質(zhì)純堿穩(wěn)定在3150元/噸，華東重質(zhì)純堿穩(wěn)定在3100元/噸，華中重質(zhì)純堿穩(wěn)定在3080元/噸，西北重質(zhì)純堿穩(wěn)定在2680元/噸。
供應(yīng)方面：中鹽紅四方純堿裝置、湖北雙環(huán)煤氣化裝置仍在檢修中，河南駿化、天津堿廠低負(fù)荷運(yùn)行，開工率有所下滑，但行業(yè)開工負(fù)荷維持高位。截止到2023年4月6日，周內(nèi)純堿整體開工率91.57%，環(huán)比降2.21%。周內(nèi)純堿產(chǎn)量61.18萬噸，環(huán)比下降1.48萬噸，下降2.36%。
需求方面：下游需求疲軟，終端用戶多堅持剛需采購，拿貨積極性不高。6日光伏玻璃一條產(chǎn)線放水冷修、浮法玻璃一條產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，重堿需求變動不大，下游玻璃廠家原料純堿庫存維持在低位。截至2023年4月6日，全國浮法玻璃日產(chǎn)量為15.93萬噸，環(huán)比+0.63%，全國浮法玻璃產(chǎn)量111.4萬噸，環(huán)比+0.49%，同比-7.26%。浮法玻璃行業(yè)開工率為79.14%，環(huán)比+0.33個百分點(diǎn)。浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率為79.22%，環(huán)比+0.5個百分點(diǎn)。
庫存方面：當(dāng)前供應(yīng)端增量依舊有限，而需求維持穩(wěn)中有增的情況下，純堿生產(chǎn)企業(yè)庫存依舊是維持在較低水平，截止到2023年4月4日，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存31.25萬噸，環(huán)比增加6.02萬噸，上漲23.86%。其中，輕質(zhì)純堿19.72萬噸，環(huán)比增4.2萬噸，重堿11.53萬噸，環(huán)比增1.82萬噸。
利潤方面：截至2023年4月6日，中國氨堿法純堿理論利潤1069元/噸，較上周下跌40元/噸，跌幅3.61%。周內(nèi)輕質(zhì)純堿價格下跌，致使利潤下降趨勢。中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為1841.60元/噸，環(huán)比-33元/噸，跌幅1.76%，周內(nèi)氯化銨價格繼續(xù)下移，同時輕堿價格延續(xù)弱勢，致使純堿雙噸利潤繼續(xù)下降。
【交易策略】
在純堿生產(chǎn)企業(yè)庫存大幅增加的情況下，今日盤面期價大幅走弱，整體走勢相對偏弱。從供應(yīng)的角度來看，本周純堿生產(chǎn)企業(yè)開工率下滑，供應(yīng)小幅收縮，需求并未出現(xiàn)大幅波動，但庫存大幅增加，大概率是進(jìn)口量增加導(dǎo)致。從庫存增加的結(jié)構(gòu)來看，增幅較大的仍是輕堿，重堿增量相對偏低。目前輕堿下游需求疲弱，庫存累積，現(xiàn)貨價格的下跌帶動重堿現(xiàn)貨穩(wěn)中偏弱，進(jìn)而反映在盤面上期價下跌。09合約主要面臨下半年純堿裝置投產(chǎn)的壓力，純堿的供應(yīng)從偏緊逐步向?qū)捤赊D(zhuǎn)變，但由于09合約仍難以出現(xiàn)大幅累庫，同時09合約基差偏大，短期期價以在2350-2650元/噸區(qū)間運(yùn)行，策略上09合約在震蕩區(qū)間內(nèi)短線操作，盤面期價低于2400元/噸短線不建議追空。
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