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周度觀點(diǎn)
　　鋼材：需求不及預(yù)期，原料供應(yīng)增加
　　行情回顧
　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，杭州螺紋鋼HRB400E 20mm現(xiàn)貨匯總價(jià)收于4030元/噸（周環(huán)比-140），上海熱卷4.75mm匯總價(jià)4250元/噸（周環(huán)比-90），江蘇鋼坯Q235匯總價(jià)3970元/噸（周環(huán)比-120）。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel）
　　核心觀點(diǎn)
　　隨著歐美銀行擠兌事件得到善后，短期影響已降低。美國(guó)3月ISM制造業(yè)PMI錄得46.3，為2020年5月以來(lái)新低，疊加就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，美元指數(shù)走弱。
　　基建方面，一季度地方債發(fā)行2.1萬(wàn)億，同比增加約3000億元，其中專項(xiàng)債1.67萬(wàn)億，約占今年提前批額度的60%，主要投向也是基建方面；不過(guò)預(yù)計(jì)二季度發(fā)債規(guī)模會(huì)相應(yīng)地下降。制造業(yè)，3月制造業(yè)PMI環(huán)比下行，但仍處于榮枯線之上，其中出口仍有下滑趨勢(shì)。據(jù)Mysteel調(diào)研，中國(guó)大型鋼廠5月船期出口訂單接單情況較好，部分鋼廠開(kāi)始接6月訂單。
　　供需最新數(shù)據(jù)，螺紋鋼小樣本表需310.9萬(wàn)噸，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，是導(dǎo)致近期價(jià)格下跌的主因，不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)4月需求仍有期待。
　　原料端，鐵礦二季度發(fā)運(yùn)沖量，5-9月差擴(kuò)大至100元/噸；一季度山西煤炭供應(yīng)3.35億噸，同比增加8.9%，創(chuàng)單季新高，且澳煤進(jìn)口窗口也在逐漸打開(kāi)，雙焦或引發(fā)行業(yè)負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)。
　　近期公布的國(guó)內(nèi)外制造業(yè)數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，需求不及預(yù)期疊加鐵水供應(yīng)持續(xù)增加，鋼材或偏弱運(yùn)行。但4月鋼材需求仍有韌性，供需矛盾也不顯著，后期更多的風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自原料端。僅供參考。