>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏弱震蕩。宏觀層面，美國(guó)3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加23.6萬(wàn)人，為2020年12月以來(lái)最小增幅；3月失業(yè)率錄得3.5%，為今年1月以來(lái)新低，就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)利率掉期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息的幾率超過(guò)三分之二?；久妫~精礦發(fā)運(yùn)改善、原料寬松，精銅新產(chǎn)能投放，SMM統(tǒng)計(jì)的3月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量超95萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)4月維持當(dāng)前水平。需求端，近期終端民用工程類訂單確實(shí)出現(xiàn)回升，但整體增量仍有限。市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，但現(xiàn)實(shí)層面消費(fèi)偏弱。庫(kù)存方面，截至4月10日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五減少0.76萬(wàn)噸至19.47萬(wàn)噸，比去年同期(2022年4月11日)庫(kù)存高5.94萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，當(dāng)前銅價(jià)受到宏觀情緒回暖和庫(kù)存去化的支撐小幅反彈，不過(guò)銅供需逐步走向過(guò)剩的格局沒(méi)有改變，上半年銅價(jià)重心仍以向下為主。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩?；久?，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份國(guó)內(nèi)原鋁進(jìn)口總量為149964.4噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)162.5%，2023年1-2月份國(guó)內(nèi)原鋁表現(xiàn)為凈進(jìn)口，累計(jì)凈進(jìn)口量146298.5噸，同比增長(zhǎng)454%。需求端，根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份國(guó)內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口總量約為88.04萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少14.8%。庫(kù)存方面，截止4月10日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存100.6萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降3.2萬(wàn)噸，較上周一庫(kù)存量下降6萬(wàn)噸。較2022年4月份歷史同期庫(kù)存下降5.5萬(wàn)噸。4月份月度庫(kù)存累計(jì)下降8.1萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，供應(yīng)端由于云南減產(chǎn)增速放緩，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，不過(guò)仍需等待房地產(chǎn)信心修復(fù)。當(dāng)前基本面對(duì)鋁價(jià)仍有支撐，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩?；久?，高利潤(rùn)刺激礦產(chǎn)鋅煉廠維持高開工率，3月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為55.68萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.53萬(wàn)噸或環(huán)比增加11.03%，同比增加12.26%。需求端，年后鍍鋅消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)，且隨著市政、房建項(xiàng)目逐漸落地，消費(fèi)端對(duì)鋅價(jià)尚有一定支撐力度。庫(kù)存方面，截至4月10日，SMM七地鋅庫(kù)存總量為15.00萬(wàn)噸，較上周一(4月3日)減少0.52萬(wàn)噸，較上周五(4月7日)增加0.25萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期終端復(fù)蘇有好轉(zhuǎn)的跡象，國(guó)內(nèi)壘庫(kù)節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)維持震蕩。中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移
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