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投資要點(diǎn)
　　世紀(jì)華通：六年一劍轉(zhuǎn)型游戲，前沿科技開拓業(yè)務(wù)
　　公司前身為浙江世紀(jì)華通車業(yè)股份有限公司，是一家成立于2005年的汽車零部件二級(jí)供應(yīng)商，由于汽車零部件制造業(yè)務(wù)承壓，從2014年開始，公司多次并購包括天游軟件、七酷網(wǎng)絡(luò)以及盛趣游戲等公司進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)。公司依托并購積累的資源優(yōu)勢(shì)，以及與華為云、騰訊、衛(wèi)士通等合作伙伴深度協(xié)作所搭建的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，逐漸形成互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)持續(xù)保持領(lǐng)先地位，汽車零部件制造業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，云數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)高速發(fā)展的多維發(fā)展態(tài)勢(shì)。
　　互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)：國內(nèi)新游上線，海外點(diǎn)點(diǎn)閃耀
　　公司是優(yōu)秀的游戲研運(yùn)商，已經(jīng)建立了全球化的游戲研發(fā)和運(yùn)營的完整生態(tài)系統(tǒng)，擁有眾多知名的游戲IP，近百款在運(yùn)產(chǎn)品持續(xù)貢獻(xiàn)收益，位居全球游戲行業(yè)的領(lǐng)先地位。公司形成了國內(nèi)盛趣游戲，海外點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)的雙輪驅(qū)動(dòng)的布局，盛趣游戲作為老牌游戲研發(fā)廠商擁有眾多IP和優(yōu)秀產(chǎn)品，如傳奇系列、傳奇世界系列、龍之谷系列等。點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)作為手游出海龍頭，擁有《菲菲大冒險(xiǎn)》、《冰封時(shí)代》、《寒霜啟示錄》等優(yōu)秀作品。我們認(rèn)為，伴隨國內(nèi)游戲版號(hào)核發(fā)常態(tài)化以及公司儲(chǔ)備產(chǎn)品陸續(xù)上線，海外業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展，有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>　　盈利預(yù)測(cè)
　　我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司營業(yè)收入分別為128.28/149.45/169.73億元，同比增長(zhǎng)-7.90%/16.50%/13.57%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為-66.13/20.54/29.53億元，同比增長(zhǎng)-384.22%/131.06%/43.77%；EPS分別為-0.89/0.28/0.40，以2023年4月11日收盤價(jià)，對(duì)應(yīng)PE分別為—/23.62/16.43?？紤]到公司擁有包括傳奇系列、傳奇世界系列、龍之谷系列、輻射系列等的眾多知名IP，并具備長(zhǎng)線運(yùn)營及爆款頻出的歷史經(jīng)驗(yàn)，以及公司海外業(yè)務(wù)拓展表現(xiàn)較好，給予一定估值溢價(jià)。我們認(rèn)為，伴隨公司海內(nèi)外儲(chǔ)備產(chǎn)品的陸續(xù)上線，有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)加速兌現(xiàn)，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；游戲版號(hào)申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)；核心人才流失風(fēng)險(xiǎn)；新游上線表現(xiàn)不及預(yù)期