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事件
　　4月11日,央行公布2023年3月份金融數(shù)據(jù)，3月份人民幣貸款新增3.89萬億元、同比多增7497億元；新增社融5.38萬億元、同比多增7079億元，3月末社融存量增速10%、較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)；3月末M2同比增長12.7%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，M1同比增長5.1%，較上月末下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。（中國人民銀行）
　　點(diǎn)評
　　新增社融大幅超預(yù)期。從總量看，3月新增社融5.38萬億元，同比多增7079億元；3月末社融存量增速達(dá)到10%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，社融規(guī)模明顯好于市場預(yù)期，充分展現(xiàn)出在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求大幅回升，推動社融走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心充足。
　　分結(jié)構(gòu)來看，一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元，企業(yè)部門的信貸需求強(qiáng)于居民部門。一季度居民短期貸款新增1.71萬億元，其中，短期貸款增加7653億元，中長期貸款增加9442億元。消費(fèi)需求修復(fù)將是今年市場的主要趨勢，居民消費(fèi)需求在這個(gè)春天得以釋放。另外，當(dāng)前穩(wěn)地產(chǎn)政策頻出，在房地產(chǎn)政策邊際改善帶動下，居民改善型住房需求得到了支持，居民購房需求有望逐步回暖。一季度企業(yè)貸款增加8.99萬億元，其中，短期貸款增加3.17萬億元，中長期貸款增加6.68萬億元，票據(jù)融資減少9803億元。一季度企業(yè)中長期貸款需求大幅改善，政策支持和基建發(fā)力都是重要影響因素。而票據(jù)融資大幅減少，說明實(shí)體融資需求穩(wěn)增長政策的助力出現(xiàn)了明顯修復(fù)，信貸結(jié)構(gòu)迎來了改善。
　　直接融資方面，一季度政府債券凈融資新增1.83萬億元，同比多增2470億元，今年財(cái)政靠前發(fā)力，地方政府債券發(fā)行節(jié)奏前置，政府債融資總體平穩(wěn)。一季度企業(yè)債券凈融資8480億元，同比少增4718億元，在政策帶動下，今年企業(yè)定增融資增加，債券融資相對較弱。
　　M1、M2均維持較高增速。3月M2同比增速12.7%，增速分別比上月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高3個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)的經(jīng)營和投資活動顯著改善。3月M1同比增長5.1%，增速比上月末低0.7個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)，可能與企業(yè)持有活期存款有關(guān)，隨著企業(yè)經(jīng)營不斷復(fù)蘇，企業(yè)現(xiàn)金流增加。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外需求收縮、大宗商品價(jià)格波動、貨幣政策變化。