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事件
　　美聯(lián)儲當?shù)貢r間22日宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調至4.75%~5%，為2007年10月以來的最高水平，這也是自2022年3月以來第九次加息。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，仍然致力于將通脹率壓低至2%，必要時將再次提高利率。
　　點評
　　核心通脹粘性較強，加息25bp符合預期。從近期公布的通脹數(shù)據(jù)來看，美國商品通脹明顯回落，但核心通脹環(huán)比還在上漲，離美聯(lián)儲2%的政策目標存在著較大距離。美國通脹韌性較強以及短期內金融風險可控，均對美聯(lián)儲收緊貨幣政策構成支撐，3月加息25bp符合預期。
　　有較大的可能性年內再加息25bp。從3月公布的點陣圖來看，大多數(shù)美聯(lián)儲官員預計2023年利率中值將維持在5.1%左右，這也意味著有較大的可能性美聯(lián)儲在年內將再加息25BP。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后表示，將通脹率控制至2%仍然是美聯(lián)儲的主要目標。我們認為，5月是否會繼續(xù)加息將取決于未來的通脹數(shù)據(jù)和此輪流動性危機的嚴重程度。在3月的貨幣政策聲明中，美聯(lián)儲官員表示“預計一些額外的政策緊縮可能是合適的”，刪除了在此前八次息會中均提及的“持續(xù)提高利率目標區(qū)間是合適的”。從表述的變化來看，在金融風險增加的背景下，美聯(lián)儲官員認為繼續(xù)大幅加息的可能性較小，此輪加息的終點或將到來。
　　年內是否會降息還不明朗，存在高利率時間長于預期的可能性。從會后的發(fā)言來看，考慮到美國通脹韌性較強，鮑威爾認為年內降息的可能性較小，美國高利率持續(xù)時間或長于市場預期。當前，美國通脹值仍處在相對高位，基準利率維持在高位疊加金融風險對消費的壓制，將進一步增加美國經(jīng)濟衰退的可能性。美股方面，短期內美聯(lián)儲的大幅加息可能性降低，將提振市場情緒，對市場構成支撐。從中長期來看，美股市場仍然面臨著較多不確定性。
　　風險提示：經(jīng)濟增長不及預期，貿易保護主義的蔓延，美聯(lián)儲政策超預期。