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估值情況：油制利潤(rùn)壓縮，PE進(jìn)口利潤(rùn)進(jìn)一步走闊，PP進(jìn)口仍舊倒掛，整體估值中性偏高。
　　驅(qū)動(dòng)情況：PP一季度投產(chǎn)215萬(wàn)噸新裝置，PE一季度投產(chǎn)220萬(wàn)噸新裝置，PE今年投產(chǎn)告一段落，PP二季度仍面臨較多新產(chǎn)能投放，4月PPPE檢修仍舊高位，但近3周進(jìn)口美金成交增加，外盤檢修重啟外盤壓力再現(xiàn)。需求方面，地膜訂單收尾，開工回落，PP下游開工普遍低位，整體內(nèi)需弱勢(shì)，塑料制品出口明顯下降。中期聚烯烴供應(yīng)增量明顯，需求偏弱，仍舊是供需過(guò)剩格局，以逢高沽空為主，即使盤面交易國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇邏輯，高供應(yīng)也會(huì)限制上漲高度。
　　行情觀點(diǎn)：中期供需過(guò)剩逢高沽空，短期低庫(kù)存+高檢修+弱需求，價(jià)格震蕩。