>> 銀河期貨-油脂日報-230412
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正 |
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國際市場：印尼確定油棕產(chǎn)區(qū)利潤分享基金（DBH），2023年由國家財政撥款。2024年開始，由棕櫚油基金B(yǎng)PDPK支出。
國內(nèi)市場（p/y/oi）：在未來預(yù)期的壓制以及政策情緒升水?dāng)D出，今日棕櫚油震蕩偏弱運行。當(dāng)前國內(nèi)庫存較高，國內(nèi)棕櫚油盤面偏弱，因此馬盤漲幅明顯大于國內(nèi)，遠月進口利潤倒掛維持在-400附近震蕩。今日傳出某企業(yè)洗5月船1船，市場4、5月買船較少，加之天暖后棕櫚油消費趨好，需求預(yù)期增加，庫存或在未來不斷的去庫。但近期去庫不及預(yù)期，終端消費僅為弱復(fù)蘇，雖然短期將會逐步去庫，但未來產(chǎn)區(qū)壓力逐步體現(xiàn)，預(yù)計進口利潤將會逐步修復(fù)，國內(nèi)也將會不斷買船，基差因此滯漲回調(diào)。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，交割月將至，市場面臨期現(xiàn)回歸，工廠、貿(mào)易商紛紛下調(diào)基差報價，終端消費亦缺乏亮點，隨用隨采為主。上周港口庫存繼續(xù)小幅去庫，現(xiàn)為85.3萬噸左右。繼續(xù)關(guān)注后續(xù)的實際消費以及買船情況。
今日豆油隨油脂偏弱運行。上周市場傳出日照工廠不需排隊提貨，部分工廠預(yù)計逐步恢復(fù)開機。當(dāng)前已公布拍儲17.7萬噸。上周壓榨量為128萬噸左右，不及預(yù)期較多，由于部分工廠停機，預(yù)計短期開機繼續(xù)維持低位，下周開機預(yù)計將會抬升。上周庫存小幅累庫，現(xiàn)為58.75萬噸左右，維持在歷史同期最低位。由于部分工廠停機，庫存難以累積現(xiàn)貨供需仍偏緊?，F(xiàn)貨市場乏善可陳，壓榨量緩慢回升，同時需求清淡，豆油有所累庫，基差弱勢。豆油預(yù)計4月中旬后供應(yīng)將會逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞亙Φ牧颗c成交將會限制整體的漲幅以及基差的走勢。后期需要重點關(guān)注南美大豆產(chǎn)量的定量以及國內(nèi)大豆到港通關(guān)以及整體的開機情況。
菜油今日震蕩偏強，菜油從2月中旬到現(xiàn)在已經(jīng)拍儲了3.8萬噸，上周輪儲4.5萬噸，成交率85%，因此近端供應(yīng)愈加寬松，菜油基差繼續(xù)走低?，F(xiàn)華東報價05+50左右。受到菜籽集中到港的影響，上周壓榨量為11.9萬噸，預(yù)計后續(xù)繼續(xù)維持高位運行。因為進口菜油的到港，以及壓榨廠開機，預(yù)計后續(xù)庫存將開始不斷累積，預(yù)計4、5月每月菜籽到港約50萬噸以上，未來整體的菜籽供應(yīng)仍偏寬松。菜油港口庫存上周繼續(xù)大幅累積，現(xiàn)為32.24萬噸，位于同期歷史絕對低位。現(xiàn)貨雖然繼續(xù)維持較為緊張的供應(yīng)，但后續(xù)預(yù)計越發(fā)寬松。前期菜油的進口盤面利潤也相應(yīng)的打開，未來菜油也將不斷到港。歐洲受到菜油供應(yīng)壓力的影響，現(xiàn)貨價格大幅下調(diào)，進口端帶動國內(nèi)盤面走低。全球菜籽供應(yīng)恢復(fù)格局較為明確，后期國內(nèi)的供應(yīng)也會愈發(fā)的寬松。菜油繼續(xù)維持逢高拋空的思路。
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