>> 華泰期貨-股指期貨日?qǐng)?bào)：衰退預(yù)期升溫，美股承壓下跌-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，信貸結(jié)構(gòu)改善，政策力度持續(xù)推動(dòng)的情況下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)將繼續(xù)回升。當(dāng)前處在A股一季度業(yè)績預(yù)告披露窗口，整體營收情況較好，電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備行業(yè)凈利潤同比增速較高。美國整體通脹降溫，預(yù)計(jì)未來加息節(jié)奏放緩，但核心通脹頑固，貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小，同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，銀行業(yè)危機(jī)可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在今年晚些時(shí)候進(jìn)入輕度衰退，美股收跌。國內(nèi)延續(xù)復(fù)蘇進(jìn)程，A股市場(chǎng)活躍度提升，股指謹(jǐn)慎偏多。行業(yè)關(guān)注政策導(dǎo)向方面，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國防軍工、農(nóng)林牧漁、公共事業(yè)板塊。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
股指期貨：A股主要指數(shù)走勢(shì)分化，兩市超3600只個(gè)股上漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.41%報(bào)3327.18點(diǎn)，深證成指漲0.05%報(bào)11883.51點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.41%報(bào)2429.29點(diǎn)；兩市成交額維持萬億級(jí)別，為11321億元；當(dāng)日北向資金凈賣出42.08億元。盤面上，傳媒、通信、計(jì)算機(jī)、電子板塊領(lǐng)漲，食品飲料、美容護(hù)理、電力設(shè)備、農(nóng)林牧漁板塊跌幅居前。港股全天震蕩走弱，恒生指數(shù)收跌0.86%報(bào)20309.86點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌1.92%。美國三大股指全線收跌，道指跌0.11%報(bào)33646.5點(diǎn)，道指終結(jié)四連陽走勢(shì)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.41%報(bào)4091.95點(diǎn)，納指跌0.85%報(bào)11929.34點(diǎn)。
A股活躍度提升。近期A股兩市成交量維持在萬億級(jí)別，融資余額快速提升，市場(chǎng)活躍度明顯提升。3月以來新基金發(fā)行回暖，多只新基金進(jìn)入快速建倉階段，公募基金股票投資倉位上升，表明機(jī)構(gòu)對(duì)未來一段時(shí)間A股市場(chǎng)的信心充足。
關(guān)注A股業(yè)績預(yù)告。當(dāng)前進(jìn)入A股公司2023年一季度業(yè)績披露窗口，截至4月12日，共有178家公司公布業(yè)績預(yù)告。從業(yè)績預(yù)告類型來看，業(yè)績預(yù)喜的公司約為83%，包含預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧，凈利潤同比增速下限超100%的公司占比達(dá)23%，整體營收情況較好。行業(yè)方面，業(yè)績?cè)鏊佥^高的行業(yè)為電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備。當(dāng)前關(guān)注業(yè)績主線。
加息節(jié)奏放緩。美國3月CPI同比上升5%，低于預(yù)期的5.2%，創(chuàng)2021年5月以來最低，為連續(xù)第9個(gè)月升幅放緩；環(huán)比升幅為0.1%，低于預(yù)期0.2%。不過，3月核心CPI同比升幅由2月份的5.5%升至5.6%。由于整體通脹降溫，聯(lián)儲(chǔ)掉期工具顯示，5月加息25bp的概率小幅下降，但核心通脹頑固，就業(yè)市場(chǎng)仍然緊張，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)降息的可能性較小。3月會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為銀行業(yè)危機(jī)的影響可能使美國經(jīng)濟(jì)陷入輕度衰退。
長期關(guān)注政策導(dǎo)向板塊，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國防軍工、農(nóng)林牧漁、公共事業(yè)板塊。政策支持的行業(yè)往往具有長期上漲動(dòng)能，國資委黨委召開擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào)，以更大力度鼓勵(lì)支持中央軍工企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，指導(dǎo)中央企業(yè)立足自身所能積極支持國防軍隊(duì)建設(shè)，助力實(shí)現(xiàn)國家戰(zhàn)略能力最大化，利好國防軍工板塊；《求是》雜志發(fā)表總書記重要文章《加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化》，文章指出，保障糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定安全供給始終是建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國的頭等大事，要依靠科技和改革雙輪驅(qū)動(dòng)加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國，利好農(nóng)林牧漁和機(jī)械設(shè)備板塊。兩會(huì)政府工作報(bào)告指出，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，提到產(chǎn)業(yè)政策有，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展；推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，深入推進(jìn)環(huán)境污染防治，加快建設(shè)新型能源體系，完善支持綠色發(fā)展的政策，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳，同時(shí)保障基本民生和發(fā)展社會(huì)事業(yè)，提振公共事業(yè)板塊。
總的來說，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，信貸結(jié)構(gòu)改善，政策力度持續(xù)推動(dòng)的情況下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)將繼續(xù)回升。當(dāng)前處在A股一季度業(yè)績預(yù)告披露窗口，整體營收情況較好，電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備行業(yè)凈利潤同比增速較高。美國整體通脹降溫，預(yù)計(jì)未來加息節(jié)奏放緩，但核心通脹頑固，貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小，同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，銀行業(yè)危機(jī)可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在今年晚些時(shí)候進(jìn)入輕度衰退，美股收跌。國內(nèi)延續(xù)復(fù)蘇進(jìn)程，A股市場(chǎng)活躍度提升，股指謹(jǐn)慎偏多。行業(yè)關(guān)注政策導(dǎo)向方面，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國防軍工、農(nóng)林牧漁、公共事業(yè)板塊。
■策略
買入套保IM2304、IC2304、IF2304、IH2304
■風(fēng)險(xiǎn)
若硅谷銀行事件造成更大流動(dòng)性危機(jī)、中美關(guān)系轉(zhuǎn)差、海外貨幣政策超預(yù)期收緊、發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)
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