>> 銀河期貨-生豬日報-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 1014KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正 |
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現(xiàn)貨信息：今日全國各地生豬價格繼續(xù)呈現(xiàn)快速下跌，其中東北地區(qū)13.7-13.85元/公斤，下跌0.05元/公斤；華北地區(qū)13.98-14.5元/公斤，下跌0.07-0.1元/公斤；華東地區(qū)14.2-14.55元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；華南地區(qū)14.15-14.9元/公斤，下跌0.2元/公斤，西南地區(qū)13.6-14元/公斤，下跌0.15-0.3元/公斤。在東北地區(qū)生豬持續(xù)外流，拋壓外溢后，今日東北地區(qū)豬價開始有逐步企穩(wěn)跡象，跌幅在全國范圍內(nèi)相對偏低，規(guī)模企業(yè)出欄壓力略有緩解，而前期受輻射區(qū)域包括華東、華北地區(qū)豬價整體跟隨回落。今日豬價下行壓力較大的區(qū)域開始轉(zhuǎn)移至華南和西南地區(qū)，尤其以西南地區(qū)跌幅相對較大，不過這也因前期跌幅相對較小所致，今日西南地區(qū)規(guī)模企業(yè)生豬出欄量開始有所增加，散養(yǎng)戶認(rèn)價出欄情緒也在增加，或一定程度與當(dāng)前南方地區(qū)疫情增加有關(guān)。總體而言全國豬價逐個跌破7元一線，南方地區(qū)支撐預(yù)計同樣比較有限。整體來看，存欄較多仍然是主要矛盾，實質(zhì)問題在于是屬于恐慌性拋售或是逐步緩慢釋放的形態(tài)，近期整體以緩跌為主。需求方面看，下游訂單成交數(shù)量有限，消費表現(xiàn)也相對較差，過去幾周中，屠宰企業(yè)主動及被動累庫數(shù)量均在增加，反應(yīng)終端消費表現(xiàn)一般，4月期間生豬出欄壓力明顯高于預(yù)期，豬價有下行壓力。上周豬糧比價為5.17，未觸及一級預(yù)警，需要關(guān)注下周情況，但是官方價格數(shù)據(jù)無法預(yù)測，需要等待，可能有跌破5的風(fēng)險。大方向來看，上半年甚至3季度生豬市場以供需偏寬松為主，當(dāng)前仍然是產(chǎn)能釋放的周期，供應(yīng)矛盾突出，而需求則低于預(yù)期。
05合約期現(xiàn)回歸后，月差下跌動力不足，盤面基本也是在以小幅震蕩為主。近月交易價值已經(jīng)不大，遠(yuǎn)月套保盤增加，09合約近期交易邏輯仍然圍繞養(yǎng)殖利潤的驗證以及豬價的下行空間，價值市場觀點仍然認(rèn)為全年生豬產(chǎn)能相對偏高，因而我們認(rèn)為當(dāng)前單邊交易價值可能并不大。
策略：
單邊：從當(dāng)前資金交易邏輯來看，仍然以逐個做空生豬高價合約為主，09合約近期受壓力比較明顯。不過隨著全國豬價跌破7元一線，北方地區(qū)開始企穩(wěn)，下周豬糧比公布，空單可能需要適當(dāng)做好利潤保護(hù)。
套利：觀望
期權(quán)：產(chǎn)業(yè)套保可以嘗試高價賣貨，賣出LH2309-C-19000(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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