>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日報-230413
| 上傳日期： |
2023/4/14 |
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| 962KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日PTA價格整理為主，TA09合約價格下跌54元/噸，跌幅0.91%，減倉1.14萬手，收于5868元/噸。
現(xiàn)貨市場：4月13日，PTA現(xiàn)貨價格跌23至6335元/噸，供應(yīng)商一口價遞盤延續(xù)，基差收平至2305+85元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：歐美銀行風(fēng)險事件對能源品價格負(fù)反饋告一段路，市場重回基本面邏輯，OPEC+超預(yù)期減產(chǎn)、美國可能進(jìn)行戰(zhàn)略石油儲備收儲計(jì)劃下，全球原油供需市場預(yù)計(jì)繼續(xù)呈緊平衡態(tài)勢，原油價格有望繼續(xù)上行。
PX方面：原油價格上行，4月份PX裝置檢修依然較多，供給端繼續(xù)受限，國內(nèi)PX延續(xù)去庫，4月13日，PX價格收1140美元/噸CFR中國，漲18美元/噸。
PTA供應(yīng)方面：蓬威石化90萬噸裝置已投料，預(yù)計(jì)近日出產(chǎn)品，該裝置2020年3月停車，東營威聯(lián)250萬噸產(chǎn)能裝置4月10日檢修，此前5成負(fù)荷運(yùn)行，儀征化纖35萬噸裝置13日起停車檢修，重啟待定。截至4月13日當(dāng)周，PTA開工負(fù)荷80.3%，周度下降1.5%。
PTA需求方面：本周來看，隨著原料高位，需求端聚酯裝置預(yù)計(jì)檢修增加，截至4月13日，聚酯負(fù)荷87.6%，周度下降
1.3%，終端方面，江浙織機(jī)與加彈開工均下降至65%。部分終端工廠原料耗盡后停車，織造環(huán)節(jié)新訂單氛圍持續(xù)偏弱，降訂單和降負(fù)從針織延伸至梭織，噴水開機(jī)也在局部走弱，尤其是家紡類配套的噴水生產(chǎn)廠家。
【套利策略】
對于產(chǎn)業(yè)鏈情況來看，PTA需求繼續(xù)負(fù)反饋，但PX4月份依然有部分裝置檢修，在成本與需求博弈下，預(yù)計(jì)PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)可能繼續(xù)回落為主。
【交易策略】
從PTA基本面來看，繼續(xù)處于成本強(qiáng)支撐以及需求負(fù)反饋博弈當(dāng)中，該局面可能使得PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)依然有壓縮空間，隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤嚴(yán)重分化，聚酯產(chǎn)業(yè)自發(fā)調(diào)整力量在加強(qiáng)，隨著終端-聚酯開工負(fù)荷不斷下滑，下游企業(yè)利潤的好轉(zhuǎn)需要上游工廠價格回落，而PTA現(xiàn)貨市場相對強(qiáng)勢影響，使得PTA價格開始形成強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期格局，關(guān)注遠(yuǎn)月做空機(jī)會。
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