>> 方正中期期貨-玻璃期貨日報：行業(yè)庫存延續(xù)去化，玻璃現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上揚-230413
| 上傳日期： |
2023/4/14 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【行情復盤】
周四玻璃主力2309合約下探回升，漲1.04%收于1657元。
【重要資訊】
現(xiàn)貨市場方面，本周國內(nèi)浮法玻璃均價1851.92元/噸，較上周均價（1823.20元/噸）上漲28.72元/噸，漲幅1.58%，環(huán)比漲幅擴大0.65個百分點。本周浮法玻璃市場出貨環(huán)比加速，多地廠家產(chǎn)銷良好，價格逐步上漲。目前下游加工廠開工相對平穩(wěn)，供需結(jié)構(gòu)尚可，價格仍存一定上漲動力。下游加工廠短期或暫難主動去自身庫存，預計市場成交或?qū)⒌玫揭欢ňS持。終端關(guān)注后期下游新增訂單跟進情況。
供應方面，截至本周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計306條，在產(chǎn)240條，日熔量共計162180噸，較上周持平。周內(nèi)產(chǎn)線暫無變化，因近期各品種出貨良好，部分產(chǎn)線改產(chǎn)計劃暫緩。需求方面，本周國內(nèi)浮法玻璃市場整體需求尚可，多數(shù)產(chǎn)銷維持較好。隨著氣溫升高，終端施工進度加快，對部分區(qū)域終端訂單有一定帶動作用。此外，受原片價格上漲影響，部分加工廠少量備貨，但多數(shù)廠前期備貨有待消化，需求釋放有限，中下游持貨謹慎。
近六周玻璃產(chǎn)業(yè)庫存顯著去化，其中湖北玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存連續(xù)三周創(chuàng)出近十多年來同期新低。截至4月13日，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5012萬重量箱，較上期庫存下降334萬重量箱，降幅6.25%，庫存環(huán)比降幅擴大3.87個百分點，庫存天數(shù)約25.59天，較上周減少1.71天。本周重點監(jiān)測省份產(chǎn)量1256.20萬重量箱，消費量1560.17萬重量箱，產(chǎn)銷率124.20%。
本周國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存加速下降，整體出貨較上周好轉(zhuǎn)，部分區(qū)域庫存處于低位水平，價格上漲動力較強。分區(qū)域看，華北周內(nèi)成交良好，京津唐部分降庫明顯，沙河庫存進一步削減至約320萬重量箱，貿(mào)易商庫存變化不大；華東周內(nèi)多數(shù)廠價格小漲，中下游提貨量稍有增加，整體產(chǎn)銷維持平衡以上水平，庫存維持削減趨勢，降幅較上周擴大；華中下游加工廠適量采購，加之外發(fā)，廠家產(chǎn)銷良好，部分庫存降至低位；華南企業(yè)周內(nèi)出貨維持較好，企業(yè)降庫為主，當前中下游按需采購為主，心態(tài)偏謹慎，需求端仍有一定拓展空間。
【套利策略】
建議關(guān)注因高庫存而處于估值低位的玻璃作為建材板塊套利操作中多頭配置的價值，擇機參與。
【交易策略】
當前已經(jīng)持續(xù)五周的玻璃生產(chǎn)企業(yè)銷售好轉(zhuǎn)庫存去化，前期市場對其持續(xù)性有不同看法，此后悲觀情緒有所消退。近期數(shù)據(jù)顯示，玻璃企業(yè)產(chǎn)銷延續(xù)向好態(tài)勢。
生產(chǎn)企業(yè)庫存連續(xù)去化，調(diào)研顯示下游貿(mào)易商及下游深加工企業(yè)庫存水平相對合理，對玻璃市場悲觀的論據(jù)如庫存轉(zhuǎn)移、深加工訂單天數(shù)偏少等逐步被證偽。由于深加工企業(yè)產(chǎn)能增加速度較快，企業(yè)主動控制客戶回款風險，訂單周期較短的家裝占比提升等因素影響，玻璃深加工企業(yè)訂單天數(shù)較往年同比出現(xiàn)趨勢性下降。從環(huán)比變化角度，2023年春節(jié)期間部分深加工企業(yè)沒有停工，近期玻璃深加工企業(yè)鋼化爐開工率更是創(chuàng)出2022年年初以來新高，玻璃需求向好態(tài)勢較為穩(wěn)固。短期市場對房地產(chǎn)及宏觀經(jīng)濟的擔憂提供了新的買入套保機會。
操作層面，建議5月合約升水現(xiàn)貨后多單了結(jié)；玻璃深加工企業(yè)宜擇機把握09合約買入套保機會，為2023年度的穩(wěn)健經(jīng)營打下良好基礎。
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