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策略摘要
　　棉花觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　國際方面，海外銀行風(fēng)險(xiǎn)事件得到緩和，USDA4月供需報(bào)告調(diào)增22/23年度全球棉花產(chǎn)量及期末庫存至9201萬包。其中美棉出口量下調(diào)的同時(shí)期末庫存下調(diào)，整體報(bào)告呈現(xiàn)中性。另外，美棉周度出口數(shù)據(jù)依然下滑，價(jià)格維持震蕩。國內(nèi)方面，本周公布的紡織出口數(shù)據(jù)亮眼，疊加新年度種植意愿預(yù)期減少，本周鄭棉價(jià)格維持高位震蕩。后期需持續(xù)關(guān)注出口訂單的增量，以及國內(nèi)外新年度播種面積的變化情況。整體來看，在需求向好的背景下，種植面積減少和天氣炒作或影響價(jià)格重心的抬升，伴隨新的三年18600目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼的落地，且補(bǔ)貼限制了510萬噸的固定產(chǎn)量，使得新年度國內(nèi)棉花種植面積面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)在需求端訂單看不到明顯增量的情況下，鄭棉價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩格局，但長期隨著新季種植面積減少和需求的逐步恢復(fù)，未來棉價(jià)仍有上漲的可能。
　　■策略
　　單邊中性
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無