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上周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)上行，倫敦金上行1.12%，倫敦銀周度漲幅為4%。金銀比從前周的83下降至80.5，美國(guó)5年期TIPS下降至1.16%（10年期TIPS下降至1.14%）。
　　周五公布美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為23.6萬(wàn)，略高于預(yù)期的23萬(wàn)，前值31.1萬(wàn)，其中休閑和酒店業(yè)、政府雇員、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域貢獻(xiàn)了主要就業(yè)增量。勞動(dòng)參與率進(jìn)一步上升至62.6%，3月失業(yè)率意外下滑至3.5%，低于預(yù)期和前值的3.6%，薪資方面則環(huán)比進(jìn)一步上升0.3%，符合預(yù)期。從本次就業(yè)數(shù)據(jù)來看，依舊是一份不錯(cuò)的就業(yè)答卷，勞動(dòng)參與率繼續(xù)回升說明了勞動(dòng)力供給側(cè)的進(jìn)一步回歸令供需矛盾得到一定緩解，這可能是由于美國(guó)移民政策加速放開，外籍勞動(dòng)力加速回流補(bǔ)足。同時(shí)，失業(yè)率再度扭頭向下說明了勞動(dòng)力需求仍然維持健康的狀態(tài)，結(jié)合2月職位空缺數(shù)的快速下滑，貝弗里奇曲線進(jìn)一步向軟著陸的方向運(yùn)行。數(shù)據(jù)公布后，5月FOMC加息25bp的概率從50%上升至70%，美元、美債收益率也小幅拉升。盡管未來無論是來自強(qiáng)就業(yè)還是通脹韌性，都可能會(huì)使得利率側(cè)再度出現(xiàn)一定反彈，但是本次數(shù)據(jù)公布后金銀先跌后漲的v字反轉(zhuǎn)揭示了金銀買興已經(jīng)難以被輕易打破——只要各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟，交易加息結(jié)束-經(jīng)濟(jì)向衰退運(yùn)行-降息周期開啟的大邏輯就會(huì)不斷驅(qū)使金銀表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，新高可期，而一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，例如終端利率進(jìn)一步上抬可能只會(huì)延后貴金屬上漲節(jié)奏。大方向確定后，我們認(rèn)為逢低買入講是貴金屬全年較為穩(wěn)妥的操作策略。