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主要邏輯：
　　1、供給：USDA4月供需報(bào)告將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)100萬噸至1.54億噸，將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)600萬噸至2700萬噸；Conab將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)221.36萬噸至15363.3萬噸；羅薩里奧谷物交易所4月報(bào)告將阿根廷大豆產(chǎn)量進(jìn)一步下調(diào)400萬噸至2300萬噸。
　　2、需求：ITS、SGS和AmSpec數(shù)據(jù)分別顯示4月1-10日馬棕出口環(huán)比下降35.6%、16.2%和29%。
　　3、庫(kù)存：截止上周國(guó)內(nèi)棕油庫(kù)存93.2萬噸，環(huán)比減少3.2萬噸，菜油庫(kù)存37.6萬噸，環(huán)比增加4.2萬噸，豆油庫(kù)存45.6萬噸，環(huán)比增加1.6萬噸。
　　4、總結(jié)：上周國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行。從宏觀環(huán)境看，美國(guó)3月通脹超預(yù)期回落，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)停止加息預(yù)期升溫，美元走弱、原油上漲，近日宏觀氛圍利多油脂市場(chǎng)。但海外經(jīng)濟(jì)衰退、金融風(fēng)險(xiǎn)及美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息仍是后期油脂市場(chǎng)需要關(guān)注的下行風(fēng)險(xiǎn)。從產(chǎn)業(yè)角度看，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)覆蓋了阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)的利多，且目前處于巴西豆上市高峰，棕油處于增產(chǎn)季，馬棕4月上旬增產(chǎn)、出口下降預(yù)期較強(qiáng)，而后期國(guó)內(nèi)油脂油料進(jìn)口預(yù)期增加，國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)趨增，新季美豆的天氣炒作窗口尚未開啟，近期油脂下行的產(chǎn)業(yè)壓力增強(qiáng)。綜上分析，近日油脂維持區(qū)間偏空操作，關(guān)注下方技術(shù)支撐的有效性。
　　操作建議：豆油、棕油、菜油區(qū)間偏空操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：天氣條件不理想、原油價(jià)格持續(xù)上漲利多油脂市場(chǎng)。