>> 南華期貨-人民幣匯率周報：再議降息的可能，美聯(lián)儲下一步行動已明確？-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 3829KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周驥 |
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上周，美元兌人民幣即期匯率震蕩下行，但運(yùn)行區(qū)間仍在6.80-6.90。其實(shí)美元兌人民幣匯率已在該區(qū)間內(nèi)運(yùn)行了近1個多月。經(jīng)分析，我們認(rèn)為與以下兩點(diǎn)因素有關(guān):一、海外方面，市場與美聯(lián)儲在年內(nèi)是否降息上仍有分歧。美聯(lián)儲并未發(fā)出要停止加息或降息的信號，致使市場對美聯(lián)儲貨幣政策進(jìn)程的預(yù)期不斷搖擺，雖然美元指數(shù)有所回落，但利差因素仍在，因此未能較有力的帶動人民幣匯率走強(qiáng)。二、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況需要更強(qiáng)有力的表現(xiàn)。
展望后市，海外方面，在“抑制通貨膨脹、維持金融穩(wěn)定、防止經(jīng)濟(jì)衰退”三重困局之下，美聯(lián)儲接下來的每-一步必須謹(jǐn)慎。對美聯(lián)儲而言，抗擊通脹仍為首要任務(wù)。鑒于當(dāng)前通脹仍然過高，因此我們傾向于在5月的FOMC議息會議上，美聯(lián)儲會選擇加息25個基點(diǎn)，同時糾正市場對降息的預(yù)期。國內(nèi)方面,最新出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，原因在于部分新興市場國家經(jīng)濟(jì)仍有韌性,但出口的可持續(xù)性我們認(rèn)為仍待觀察。與此同時，正如我們在季報中所說，當(dāng)下主導(dǎo)人民幣匯率走勢的內(nèi)部因素并非對外貿(mào)易，而是消費(fèi)與地產(chǎn),因此此次出口的超預(yù)期走強(qiáng)并未在人民幣匯率.上有所反應(yīng)。綜上，在海外市場不確定因素較多、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未能超預(yù)期復(fù)蘇的背景下，美元兌人民幣匯率區(qū)間震蕩模式還將持續(xù)-段時間，預(yù)計本周(4月17日-4月21日)美元兌人民幣匯率運(yùn)行區(qū)間為6.79-6.91。
風(fēng)險提示:全球疫情傳播情況、各國貨幣政策轉(zhuǎn)向進(jìn)程、中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)-步惡化、地緣沖突持續(xù)超預(yù)期
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