>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)周報(bào)-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大小： |
1455KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】上周初，美國(guó)3月通脹繼續(xù)走弱，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要釋放鴿派信號(hào)，最新初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)大于預(yù)期，就業(yè)市場(chǎng)疲弱的跡象仍在增加，均提振了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲的預(yù)期，美元指數(shù)和美債收益率繼續(xù)回落，貴金屬維持強(qiáng)勢(shì)行情；周五，通脹預(yù)期大幅上升和美聯(lián)儲(chǔ)官員偏鷹派講話，使得美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25BP的預(yù)期繼續(xù)升溫，貴金屬?zèng)_高回落。上周，倫敦金整體在1981-2047.47美元/盎司區(qū)間震蕩運(yùn)行，小幅下跌0.2%；現(xiàn)貨白銀一度漲至26美元/盎司上方，整體在24.7-26.07美元/盎司區(qū)間震蕩運(yùn)行，漲幅為1.39%。國(guó)內(nèi)貴金屬上周維持強(qiáng)勢(shì)行情，周五夜盤出現(xiàn)回落，滬金跌1.66%至444.46元/克，滬銀跌1.56%至5766元/千克。
【重要資訊】①美國(guó)3月未季調(diào)CPI年率錄得5%，低于5.2%的預(yù)期和6%的前值，連續(xù)第9個(gè)月放緩；3月季調(diào)后CPI月率錄得0.1%，表現(xiàn)不及0.20%的預(yù)期和0.40%的前值；住房?jī)r(jià)格強(qiáng)勁是整體CPI增速的最大貢獻(xiàn)者，住房?jī)r(jià)格月率增幅抵消了能源通脹月率的降幅。美國(guó)3月未季調(diào)核心CPI年率錄得5.6%，表現(xiàn)強(qiáng)于5.5%的前值，結(jié)束五連降，表明一些商品和服務(wù)的價(jià)格壓力仍在上升。②美國(guó)4月一年期通脹率預(yù)期為4.6%，創(chuàng)近兩年最高水平，遠(yuǎn)超預(yù)期的3.7%和3.6%的前值。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，他傾向于進(jìn)一步收緊貨幣政策來降低持續(xù)高企的通脹，但如果信貸收縮超出預(yù)期，會(huì)在必要時(shí)調(diào)整該立場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克認(rèn)為，再加息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)可以暫停加息并評(píng)估經(jīng)濟(jì)和通脹路徑。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，美元指數(shù)和美債收益率走勢(shì)直接影響貴金屬走勢(shì)；亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等黑天鵝事件的影響。美歐銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊預(yù)期迅速轉(zhuǎn)向，貴金屬持續(xù)走強(qiáng)，關(guān)注接下來可能的調(diào)整行情；后續(xù)關(guān)注政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等宏觀因素能否助力貴金屬刷新歷史新高，調(diào)整低吸機(jī)會(huì)依然是焦點(diǎn)。
運(yùn)行區(qū)間分析：美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)疲弱跡象引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲(chǔ)政策寬松預(yù)期推動(dòng)，倫敦金突破2000美元/盎司（445元/克），一度達(dá)到2048.8美元/盎司附近（453元/克）；上方繼續(xù)關(guān)注2075美元/盎司歷史前高位置（460元/克）；倫敦金連續(xù)上漲后關(guān)注回調(diào)機(jī)會(huì)，下方關(guān)注1989美元/盎司的20日均線（442元/克）和1900美元/盎司（420元/克）；未來隨著聯(lián)儲(chǔ)政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險(xiǎn)需求等因素影響，黃金刷新歷史新高可能性依然較高。白銀上方繼續(xù)關(guān)注26美元/盎司壓力（5800元/千克），若有效突破上方壓力位則調(diào)整為27美元/盎司（6000元/千克），下方關(guān)注24.14美元/盎司的20日均線（5360元/千克）和22美元/盎司（5000元/千克）支撐，等待回調(diào)低吸機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)避險(xiǎn)需求，鷹派加息邏輯轉(zhuǎn)為鴿派寬松，貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)上漲，不建議追漲，關(guān)注調(diào)整的低吸機(jī)會(huì)。前期多單或繼續(xù)持有或高位了結(jié)落袋為安，未入場(chǎng)者等待低吸機(jī)會(huì)。
黃金期權(quán)方面，黃金整體行情依然偏強(qiáng)，暫時(shí)建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2306P396合約。白銀期權(quán)方面，暫時(shí)建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AG2306P4800合約。
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