>> 宏源期貨-黑色金屬周報(鋼、礦)：關(guān)注減產(chǎn)力度，鋼價震蕩運行-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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上周鋼材現(xiàn)貨市場價格下跌，截止周五，華東上海螺紋4060元（-70），唐山螺紋3920元（-130）；熱卷方面，上海熱卷4200（-50）元，天津熱卷4120（-90）。
4月13日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量增1.77萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降2.11萬噸，社庫降18.65萬噸。表觀需求1003.93萬噸（農(nóng)歷同比-2.15%），環(huán)比回升1.87萬噸。長流程現(xiàn)貨端，截至4月14日，螺紋現(xiàn)金含稅利潤低位波動，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本4060元，利潤-0.59元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤123元左右。電爐端，利潤恢復，華東平電電爐成本（理計）在4037元左右，谷電成本在3884左右，華東三線螺紋平電利潤-117元左右，谷電利潤36元。
廢鋼端，上周廢鋼價格繼續(xù)走弱，受成材連續(xù)下跌影響，噸鋼利潤收縮，電爐平電仍為虧損狀態(tài)，目前有部分地區(qū)電爐企業(yè)有減產(chǎn)操作。截止4月14日，張家港廢鋼價格2740元/噸，環(huán)比跌50元/噸。數(shù)據(jù)顯示，本期147家樣本鋼廠日均到貨30.90萬噸，環(huán)比減少3.38萬噸，降幅9.85%；147家樣本鋼廠日耗32.32萬噸，環(huán)比減少1.10萬噸，降幅3.31%。其中，70家長流程鋼廠日耗14.09萬噸/天，環(huán)比減少0.74萬噸/天。49家獨立電爐日耗9.63萬噸/天，環(huán)比減少1.1萬噸。庫存方面，147家鋼企廢鋼庫存總計345.80萬噸，環(huán)比減少0.80萬噸，庫存周期10.7天，環(huán)比增加0.35天。257家基地庫存51.80萬噸，環(huán)比減少3.41%。綜上來看，當前成材端基本面偏弱運行，供應端存在減產(chǎn)預期，原料端價格重心下移，廢鋼到貨整體偏寬松，鋼廠用量或有下降，同時鐵廢價差維持偏弱走勢，廢鋼價格或延續(xù)偏弱運行。
結(jié)論，從基本面來看，當前供需處于弱平衡階段，產(chǎn)量受利潤壓縮影響，繼續(xù)增長驅(qū)動不足，需求運行平穩(wěn)偏弱，五一前存在補庫預期，關(guān)注消費情況；另外，5月合約臨近交割，我們從現(xiàn)貨估值測算，長流程成本按照焦炭下調(diào)4輪以及鐵礦110美金估算，預期成本在3840附近，空單可擇機離場。（風險提示：期市有風險，投資需謹慎。）
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