>> 國信證券-海大集團(002311)2022年歸母凈利調整后預計同比增長79.06%，2023Q1歸母凈利預計同比增長91.82%-106.77%-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 172KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
魯家瑞,李瑞楠 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
公司發(fā)布2023年一季度業(yè)績預增公告及2022年度業(yè)績快報，公司2022年預計全年營業(yè)收入1,047.15億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤29.53億元，同比增長79.06%。2022年末公司財務狀況良好。2022年末資產總額為442.68億元，較期初上升23.99%；歸屬于上市公司股東的所有者權益為178.55億元，較期初上升23.02%；歸屬于上市公司股東的每股凈資產為10.75元，較期初上升23%。2023Q1預計實現歸母凈利3.85至4.15億元，同比增長91.82%-106.77%。
國信農業(yè)觀點：1）公司2023Q1歸母凈利同比實現明顯增長，其中，公司飼料主業(yè)外銷量同比增長5%，一季度下游禽養(yǎng)殖景氣明顯抬升，魚流通節(jié)奏逐步恢復正常，蝦蟹品種景氣度穩(wěn)中略升，整體養(yǎng)殖積極性高；同時，公司水產種苗、動保產品競爭力明顯，產品效果市場表達良好，一季度取得穩(wěn)健發(fā)展；公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務綜合專業(yè)能力持續(xù)提升，成本處于行業(yè)領先，因此在一季度生豬價格低迷、行業(yè)虧損嚴重的情況下，依然取得較好的經營成果。2）北方非瘟疫情擾動疊加豬價深度虧損，一季度能繁母豬產能去化明顯，我們認為，隨著南方逐步進入雨季，養(yǎng)殖疾病或將進入高發(fā)期，或將加速產能的進一步去化，豬價中期有望表現強勢。海大作為農牧行業(yè)龍頭，業(yè)務覆蓋養(yǎng)殖全產業(yè)鏈，預計公司業(yè)績有望持續(xù)受益于下游養(yǎng)殖行情高景氣。3）風險提示：行業(yè)發(fā)生不可控生豬疫情死亡事件，糧食原材料價格不可控上漲帶來的成本壓力。4）投資建議：短期，公司飼料市占率提升空間廣闊，且新增生豬養(yǎng)殖項目有望在周期反轉后帶來豐厚利潤。長期來看，公司管理層優(yōu)勢顯著，在做專做穩(wěn)主業(yè)的基礎上，聚焦農業(yè)產業(yè)從田園到餐桌的十幾萬億市場，有序嘗試、布局新業(yè)務，公司有望成為農牧行業(yè)的標桿企業(yè)。預計公司2022-2024年歸母凈利29.53/46.06/62.18億元，對應EPS分別為1.78/2.77/3.74元，最新收盤價對應PE分別31/20/15倍，維持“買入”評級。
風險提示
行業(yè)發(fā)生不可控生豬疫情死亡事件，糧食原材料價格不可控上漲帶來的成本壓力。
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