>> 國投安信期貨-國債期貨周報：類通縮預期支撐債市估值-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱赫 |
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行情綜述-- -上周，3月金融數(shù)據(jù)超預期之后，市場迎來了疲弱的通脹數(shù)據(jù)，通縮預期在市場蔓延，支撐市場估值。國債現(xiàn)券市場利率震蕩向下，國債期貨維持窄幅震蕩區(qū)間。
債券市場--上周央行公開市場共投放540億，共到期290億。資金面整體保持中性偏松。上周質(zhì)押式回購隔夜加權利率維持在1.6%，質(zhì)押式回購隔夜七天加權利率維持在2.0%。-級市場方面:上周共發(fā)行利率債49只，總發(fā)行4891.0億。其中:國債共發(fā)行2253.8億元，地方債共發(fā)行2637.2億。上周十債活躍券220025整體處于2.865-2.835震蕩行情。
行情演繹一海外方面，美國本周公布關鍵通脹數(shù)據(jù)，3月CPI同比上升5%，PPI同比升2.7%，顯示了美國通脹壓力放緩，創(chuàng)逾兩年來最小漲幅。美聯(lián)儲官員釋放5月之后暫停升息的可能性。美聯(lián)儲公布3月會議紀要，其中表示多位政策制定者曾考慮暫停加息。當前來看，市場主流預期5月是今年的最后- -次加息:美聯(lián)儲5月將利率區(qū)間上調(diào)25個BP至5%-5.25%的概率為83.4%。6月，將利率維持在該區(qū)間的概率達72.7%。延續(xù)上周以來的市場邏輯主線，市場再次回到國內(nèi)經(jīng)濟增長的主線上，寬貨幣促進寬信用的邏輯或再被加強與印證。央行召開2023年01貨幣政策委員會例會，會議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢:認可2023年以來經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)。穩(wěn)健的貨幣政策精準有力，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學管理市場預期，切實服務實體經(jīng)濟。再次強調(diào)要精準有力實施穩(wěn)健的貨市政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨市政策工具的總量和結構雙重功能。
多空策略一-本周以來，最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)指向性較為矛盾和復雜，市場仍然延續(xù)原有趨勢。股債風格出現(xiàn)明顯的日內(nèi)蹺蹺板現(xiàn)象。國內(nèi)通脹壓力相對有限，短期來看并不構成國債估值的制約項。方向性策略建議謹慎，適當考慮多頭交易性機會?？缙贩N方面，關注曲線陡峭化策略。
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