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策略摘要
　　美國(guó)以外投資者目前持續(xù)減持美國(guó)國(guó)債，而對(duì)于黃金的配置熱情則相對(duì)高漲，雖然近期貴金屬價(jià)格呈現(xiàn)回落，但對(duì)于實(shí)體企業(yè)而言，仍建議應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行買入套期保值的操作。
　　核心觀點(diǎn)
　　貴金屬市場(chǎng)分析
　　近期美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2月海外國(guó)家持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模下降589億美元，至7.344萬(wàn)億美元。其中，中國(guó)連續(xù)第七個(gè)月減持美債，總規(guī)模維持在近13年低位，至8488億美元。此外，據(jù)金十訊，美國(guó)政府周一發(fā)行的3個(gè)月期國(guó)庫(kù)券中標(biāo)收益率創(chuàng)下自2001年以來(lái)的最高水平，至5.08%。這主要是受到投資者對(duì)美國(guó)債務(wù)上限將至的擔(dān)憂影響，美國(guó)眾議院議長(zhǎng)麥卡錫表示，眾議院將在未來(lái)幾周內(nèi)就將債務(wù)上限延長(zhǎng)到明年的法案進(jìn)行投票。而貴金屬價(jià)格昨日仍然呈現(xiàn)震蕩走低情況，在臨近5月議息會(huì)議，并且美聯(lián)儲(chǔ)仍然大概率將會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)的情況下，美元出現(xiàn)連續(xù)反彈對(duì)貴金屬價(jià)格形成一定抑制，但目前全球機(jī)構(gòu)乃至央行對(duì)于黃金的配置需求仍然較高，而對(duì)于美債則是持續(xù)減持，故在這樣的背景下，實(shí)體企業(yè)仍建議應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行買入套期保值的操作。
　　基本面
　　上個(gè)交易日（4月13日）上金所黃金成交量為11,336千克，較前一交易日下降52.74%。白銀成交量為821,162千克，較前一交易日上漲0.08%。上期所黃金庫(kù)存為2,790千克，較前一交易日持平。白銀庫(kù)存則是較前一交易日下降13,498千克至1,856,382千克。
　　最新公布的黃金SPDRETF持倉(cāng)為930.61噸，較前一交易日下降3.47噸。而白銀SLVETF持倉(cāng)為14,648.96噸，較前一交易日持平。
　　上個(gè)交易日（4月13日），滬深300指數(shù)較前一交易日下降0.69%，電子元件板塊較前一交易日下降2.77%。光伏板塊較前一交易日下降0.79%。
　　策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　套利：暫緩
　　金銀比價(jià)：暫緩
　　期權(quán)：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　美元以及美債收益率持續(xù)走高
　　加息尾端流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)飆升