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核心觀點(diǎn)
　　政策改善，AI賦能，游戲行業(yè)有望迎來(lái)戴維斯雙擊
　　2021年，在游戲版號(hào)暫停、互聯(lián)網(wǎng)及內(nèi)容監(jiān)管趨嚴(yán)以及用戶(hù)紅利降低的背景下，游戲行業(yè)迎來(lái)了持續(xù)兩年的寒冬。進(jìn)入2023年，游戲政策持續(xù)回暖，一方面版號(hào)進(jìn)入常態(tài)化發(fā)放，游戲市場(chǎng)供給側(cè)問(wèn)題基本解決，游戲行業(yè)增速有望進(jìn)一步提升，另一方面官媒發(fā)文重視游戲行業(yè)科技價(jià)值，情緒得到提振。
　　今年以來(lái)，AIGC火爆全球，以O(shè)penAI為代表的生成式AI技術(shù)有望深度賦能游戲行業(yè)，AI相關(guān)技術(shù)有望降低游戲制作成本、縮短制作周期，降低創(chuàng)作的技術(shù)門(mén)檻，賦能游戲開(kāi)發(fā)者提升效率，可將更多時(shí)間用于游戲中創(chuàng)造性工作，提升游戲質(zhì)量，同時(shí)通過(guò)智能NPC提升游戲可玩性和沉浸感，AI有望賦能游戲場(chǎng)景落地。
　　中證動(dòng)漫游戲指數(shù)投資價(jià)值分析
　　中證動(dòng)漫游戲指數(shù)（930901.CSI）發(fā)布于2016年10月18日，選取主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及動(dòng)畫(huà)、漫畫(huà)、游戲等相關(guān)細(xì)分娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的上市公司股票作為樣本股，反映動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)A股上市公司股票的整體表現(xiàn)。成分股主要來(lái)自傳媒行業(yè)，子行業(yè)集中于游戲，成分股整體偏向中小盤(pán)，平均市值為183.18億元，其中前十大權(quán)重股占比合計(jì)為73.09%，持倉(cāng)集中度較高，且前九只均為游戲相關(guān)公司，包括昆侖萬(wàn)維、三七互娛、世紀(jì)華通等。截至2023年4月14日，中證動(dòng)漫游戲指數(shù)的市盈率為70.41，市凈率為3.45，市盈率處于92.65%分位點(diǎn)，市凈率處于68.94%分位點(diǎn)，2023年游戲相關(guān)公司有望迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)，盈利實(shí)現(xiàn)大幅改善，高盈利增速有望消化估值。中證動(dòng)漫游戲指數(shù)2012年12月31日以來(lái)的年化收益為7.53%，年化夏普比為0.36，今年以來(lái)漲幅大幅領(lǐng)先主流寬基指數(shù)，展現(xiàn)出較高的收益彈性。
　　華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF投資價(jià)值分析
　　華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF（基金代碼：516770）已于2021年3月5日上市，該ETF的管理費(fèi)為0.5%/年，托管費(fèi)為0.1%/年。自上市以來(lái)，該ETF運(yùn)行平穩(wěn)，上市以來(lái)平均日跟蹤偏離度僅為0.06%。今年以來(lái)，華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF漲幅高達(dá)77.41%，在所有股票型ETF中排名第二。華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF由李茜女士和李沐陽(yáng)先生兩位基金經(jīng)理管理，兩位基金經(jīng)理均具有豐富的、較大規(guī)模的指數(shù)基金管理經(jīng)驗(yàn)。
　　華泰柏瑞基金是國(guó)內(nèi)最早推出ETF產(chǎn)品的中外合資基金管理公司之一，有豐富的ETF管理經(jīng)驗(yàn)，多次榮獲被動(dòng)投資金?；鸸痉Q(chēng)號(hào)，截至2023年4月14日，在管非貨幣ETF產(chǎn)品共32只，在管規(guī)模共1202.26億元，在基金公司中排名前列，且目前ETF產(chǎn)品線較為全面，產(chǎn)品覆蓋A股、港股、美股，寬基、行業(yè)主題、SmartBeta等均有布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果基于客觀數(shù)據(jù)，不構(gòu)成投資建議。