>> 信達(dá)期貨-股指周報：海外通脹尚難解決，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性修復(fù)，股指重心上移-230418
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
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海外通脹尚且頑固，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性修復(fù)。從流動性方面看，上周央行實現(xiàn)公開市場凈投放250億元，各期限利率小幅上行，貨幣調(diào)控靈活適度的特征下，資金面小幅承壓，但整體仍維持相對低位。展望后市，央行一季度例會對經(jīng)濟(jì)修復(fù)表現(xiàn)樂觀態(tài)度，預(yù)計總量寬松政策后續(xù)邊際遞減，但結(jié)構(gòu)性拖地力度不變，呵護(hù)本月資金面延續(xù)穩(wěn)定運行。經(jīng)濟(jì)基本面上，3月我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長態(tài)勢，短期伴隨著國際訪華團(tuán)名單拉長、人民幣結(jié)算“朋友圈”壯大等積極因素的顯現(xiàn)，投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心正在回歸。海外方面，3月美國核心CPI同比上升5.6%，較前值5.5%延續(xù)上行，短期海外通脹問題依然頑固，市場捕捉美聯(lián)儲年內(nèi)降息的可能性。在復(fù)盤分析過去五輪降息周期規(guī)律后，我們?nèi)匀痪S持“年內(nèi)美聯(lián)儲降息窗口開啟概率較小”的研判，后期市場預(yù)期糾偏帶來的波動仍需重點關(guān)注。
海外股市回暖，A股劈叉再調(diào)整。在滬指連續(xù)上行的背景下，上周A股再次呈現(xiàn)橫盤震蕩走勢。技術(shù)上，繼前期大盤錄得六連陽并再度站上3300點心理關(guān)口后，短期預(yù)計該區(qū)域壓力轉(zhuǎn)化為支撐且力度表現(xiàn)偏強。短期情緒調(diào)整之際，股指分化特征依然顯著。短期來看，伴隨著前期大會的順利閉幕，部分政策端超預(yù)期表現(xiàn)逐漸展露，市場對后市經(jīng)濟(jì)修復(fù)的想象空間再度打開，人民幣匯率觸底回升的背景下，投資者風(fēng)險偏好正在回歸，其中海外美聯(lián)儲加息預(yù)期搖擺與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的階段性波動需作重點防范。
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