>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230420
| 上傳日期： |
2023/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏強(qiáng)震蕩。宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書指出，最近幾周美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入停滯，招聘和通脹放緩，信貸獲得渠道變窄。英國(guó)3月CPI年率繼續(xù)堅(jiān)挺，同比增長(zhǎng)10.1%，高于預(yù)期的9.80%。金融市場(chǎng)周二顯示，英國(guó)央行下個(gè)月加息的可能性約為80%?；久妫琒MM數(shù)據(jù)顯示我國(guó)3月電解銅產(chǎn)量95.14萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.1%。智利銅業(yè)委員會(huì)公布智利2月銅總產(chǎn)量為38.1萬(wàn)噸，同比下降3.4%，其中Codelco2月產(chǎn)量同比下降15%至10.5萬(wàn)噸。需求端，近期終端民用工程類訂單確實(shí)出現(xiàn)回升，但整體增量仍有限。市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，但現(xiàn)實(shí)層面消費(fèi)偏弱。庫(kù)存方面，截至4月17日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五增加0.15萬(wàn)噸至19.16萬(wàn)噸，比去年同期(2022年4月18日)庫(kù)存高5.20萬(wàn)噸。綜合來看，當(dāng)前銅價(jià)受到宏觀情緒回暖和庫(kù)存去化的支撐小幅反彈，不過銅供需逐步走向過剩的格局沒有改變，上半年銅價(jià)重心仍以向下為主。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩走高?；久妫鞅钡貐^(qū)再現(xiàn)限電風(fēng)險(xiǎn)，此前云南地區(qū)限電導(dǎo)致的減產(chǎn)尚未結(jié)束，如今西北電解鋁再次出現(xiàn)減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)供給端持續(xù)偏緊。庫(kù)存方面，截止4月17日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存93.5萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降3.1萬(wàn)噸，較上周一庫(kù)存量下降7.1萬(wàn)噸。較2022年4月份歷史同期庫(kù)存下降10.5萬(wàn)噸。4月份月度庫(kù)存累計(jì)下降15.3萬(wàn)噸。綜合來看，供應(yīng)端干擾短期再度成為支撐因素之一，需求端延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，不過仍需等待房地產(chǎn)信心修復(fù)。當(dāng)前基本面對(duì)鋁價(jià)仍有支撐，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩?；久?，泰克資源和韓國(guó)鋅業(yè)公司將2023年亞洲鋅精礦benchmark價(jià)格確定為274美元/干噸，同時(shí)該合同還包括價(jià)格超過3000美元以上的部分有6%的價(jià)格分成。本次價(jià)格高于市場(chǎng)預(yù)期的270美元/干噸，較2022年230美元/干噸的基準(zhǔn)價(jià)格也增長(zhǎng)19%，這是自2008年以來的第二高水平。需求端，年后鍍鋅消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)，且隨著市政、房建項(xiàng)目逐漸落地，消費(fèi)端對(duì)鋅價(jià)尚有一定支撐力度。庫(kù)存方面，截至4月17日，SMM七地鋅庫(kù)存總量為14.27萬(wàn)噸，較上周五(4月14日)增加0.1萬(wàn)噸，較上周一(4月10日)增減少0.73萬(wàn)噸。綜合來看，近期終端復(fù)蘇有好轉(zhuǎn)的跡象，國(guó)內(nèi)壘庫(kù)節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)維持震蕩。中長(zhǎng)期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。
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