>> 方正中期期貨-純堿日?qǐng)?bào)-230419
| 上傳日期： |
2023/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰,郝瀟瀟 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
2023年4月19日，SA2309合約下跌，截止收盤(pán)，期價(jià)收于2317元/噸，期價(jià)下跌50元/噸，跌幅2.11%。
【重要資訊】
現(xiàn)貨方面：19日現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，華北地區(qū)重質(zhì)純堿穩(wěn)定在3150元/噸，華東重質(zhì)純堿穩(wěn)定在3100元/噸，華中重質(zhì)純堿穩(wěn)定在2950元/噸，西北重質(zhì)純堿下跌30元/噸至2650元/噸。
供應(yīng)方面：中鹽紅四方純堿裝置恢復(fù)正常生產(chǎn)，純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負(fù)荷維持在高位，貨源供應(yīng)充足。截止到2023年4月13日，周內(nèi)純堿整體開(kāi)工率90.73%，環(huán)比降0.84%。周內(nèi)純堿產(chǎn)量60.63萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.55萬(wàn)噸，下降0.90%。
需求方面：重堿下游需求變動(dòng)不大，輕堿下游需求低迷，中下游用戶(hù)目前多隨用隨采。截至2023年4月13日，浮法玻璃行業(yè)開(kāi)工率為79.14%，環(huán)比持平。浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率為79.82%，環(huán)比+0.6個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)浮法玻璃日產(chǎn)量為16.05萬(wàn)噸，環(huán)比+0.75%，全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量111.98萬(wàn)噸，環(huán)比+0.52%，同比-6.58%。
庫(kù)存方面：當(dāng)前供應(yīng)端增量依舊有限，而需求維持穩(wěn)中有增的情況下，純堿生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存依舊是維持在較低水平，截止到2023年4月13日，本周?chē)?guó)內(nèi)純堿廠(chǎng)家總庫(kù)存32.45萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.20萬(wàn)噸，上漲3.84%。其中，輕質(zhì)純堿19.44萬(wàn)噸，環(huán)比降0.28萬(wàn)噸，重堿13.01萬(wàn)噸，環(huán)比增1.48萬(wàn)噸。
利潤(rùn)方面：截至2023年4月13日，中國(guó)氨堿法純堿理論利潤(rùn)1069元/噸，較上周價(jià)格持平。中國(guó)聯(lián)堿法純堿理論利潤(rùn)（雙噸）為1849.10元/噸，環(huán)比+7.5元/噸，漲幅0.41%，周內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格下跌，成本端出現(xiàn)松動(dòng)；氯化銨及輕堿價(jià)格雙弱下，綜合利潤(rùn)較上周略有上移。
【交易策略】
市場(chǎng)傳聞遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)節(jié)奏可能加快，期價(jià)下跌更多是受此消息面刺激。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，純堿當(dāng)前仍舊是維持供需緊平衡的局面。目前浮法和光伏的日熔量仍在穩(wěn)中有增，重堿需求尚可，由于碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)下滑，當(dāng)前碳酸鋰生產(chǎn)利潤(rùn)已經(jīng)虧損，開(kāi)工率明顯下滑，同時(shí)小蘇打裝置開(kāi)工率亦有所回落，輕堿需求較為疲軟，輕堿現(xiàn)貨價(jià)格的下跌帶動(dòng)重堿現(xiàn)貨價(jià)格走低。純堿09合約主要面臨下半年純堿裝置投產(chǎn)的壓力，純堿的供應(yīng)從偏緊逐步向?qū)捤赊D(zhuǎn)變，期價(jià)上行動(dòng)能偏弱，但09合約大幅貼水現(xiàn)貨，盤(pán)面已經(jīng)提前計(jì)劃供應(yīng)偏寬松的預(yù)期，短期不宜過(guò)分看空，當(dāng)前仍以2300-2500元/噸區(qū)間震蕩思路對(duì)待。
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