久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

一季度宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，提振黑色系短期市場(chǎng)情緒。地產(chǎn)銷售和竣工一季度表現(xiàn)較好，但新開工和施工依舊疲弱。鐵礦5-9價(jià)差擴(kuò)大至歷史同期高位水平，近月合約受現(xiàn)貨價(jià)格支撐較為堅(jiān)挺，遠(yuǎn)月合約計(jì)價(jià)終端需求走弱和鐵礦自身供需趨于寬松的悲觀預(yù)期。成材表需旺季恢復(fù)不及預(yù)期，弱終端向成材再向鐵礦的負(fù)反饋開啟。鋼廠繼續(xù)維持高開工，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步上升，支撐鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格。但鋼廠利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮，限制爐料端價(jià)格上行空間。外礦到港壓力不大，上周鐵礦港口庫(kù)存繼續(xù)去化，降至13000萬噸下方。但海外主流鐵礦石二季度將逐步進(jìn)入發(fā)運(yùn)旺季，同時(shí)國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量近期也持續(xù)回升。廢鋼后續(xù)到廠量將增加，且當(dāng)前相較鐵水的性價(jià)比更好，后續(xù)鋼廠有望加大添加比例。鐵元素供應(yīng)將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑F水繼續(xù)提產(chǎn)空間有限，旺季過后鐵水有較大的減產(chǎn)壓力，鐵礦石遠(yuǎn)月合約的估值有下調(diào)壓力。從終端需求角度來看，全年鐵元素總需求將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)。一季度基建投資力度較強(qiáng)，新增專項(xiàng)債是近年來發(fā)行節(jié)奏較快的年份，基建投資增速下半年將環(huán)比下降。除基建實(shí)物工作量的落地外，房屋竣工的加快也在一定程度提升用鋼需求，但向地產(chǎn)端新開工的傳導(dǎo)仍需時(shí)日，竣工放緩后對(duì)遠(yuǎn)月合約估值的支撐力度將逐步下降。
　　【交易策略】
　　整體而言，鐵礦石下半年的供需總體將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價(jià)格中樞將面臨下移。09合約當(dāng)前整體估值水平偏高，旺季后面臨回調(diào)壓力，維持逢高沽空的策略。