久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2022年年報。公司全年實現(xiàn)營收2891億元，同比+58%；歸母凈利潤33.40億元，同比-75%；扣非歸母凈利潤20.12億元，同比-84%；22Q4實現(xiàn)營收640億元，同比+19%；歸母凈利潤-21.1億元，同比-168%；擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅）。
　　 22年公司盈利承壓，23年國內(nèi)原油加工量恢復(fù)增長態(tài)勢，公司盈利有望觸底回升。22年需求承壓、油價高位，公司產(chǎn)品價差縮窄，盈利能力大幅下降；22年公司毛利率為11%，凈利率為2%，均處于歷史底部；此外22年公司計提資產(chǎn)減值2.8億元，主要是存貨跌價準備轉(zhuǎn)銷。據(jù)Wind及卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，23年1-3月國內(nèi)原油加工量為17926萬噸，同比增長4.6%。23年至今，中國主營煉廠平均開工負荷為77%，相較22年6月底部的68%大幅提升；23Q1煉油綜合毛利為721元/噸，環(huán)比增長123%；隨經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，我們看好公司盈利環(huán)比表現(xiàn)。
　　全力推進煉化項目建設(shè)，持續(xù)發(fā)力布局高端新材料。22年1月，浙石化4000萬噸/年煉化一體化項目（二期）全面投產(chǎn)；22年8月，公司公告1178億元投資三大下游高端精細化工材料項目，項目主要包括EVA、DMC、PC、ABS、α-烯烴、POE、己二腈、PMMA等產(chǎn)品，預(yù)計年均可實現(xiàn)凈利潤合計164億元；23年3月，沙特阿美高溢價入股榮盛石化，簽署原油采購協(xié)議等。公司不斷在現(xiàn)有全球超大型一體化煉化基地和完備上下游配套的基礎(chǔ)上提升完善新能源及新材料產(chǎn)業(yè)鏈。
　　盈利預(yù)測及投資建議。預(yù)計23-25年公司EPS分別為0.84/1.26/1.86元/股，結(jié)合煉化行業(yè)景氣周期仍處較低位置、下游需求仍有望隨經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，同時考慮公司長期成長性，維持公司合理價值16.06元/股，對應(yīng)公司23年業(yè)績約19倍PE估值，維持公司“買入”評級。
　　風險提示。原材料價格大幅波動；宏觀經(jīng)濟波動；匯率波動；市場競爭加劇風險等。