>> 宏源期貨-工業(yè)硅系列專題二：工業(yè)硅篇-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
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| 1569KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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產(chǎn)業(yè)鏈：工業(yè)硅的原料包括硅石、碳質(zhì)還原劑和電極，通過在礦熱爐中持續(xù)電熱化反應(yīng)得到，下游主要是多晶硅、有機(jī)硅和硅鋁合金三個方向，終端消費(fèi)包括光伏、半導(dǎo)體、建材、電子、建筑、交通制造等行業(yè)。
成本與分類：工業(yè)硅的生產(chǎn)冶煉主要是在礦熱爐中進(jìn)行，電力是其生產(chǎn)成本占比最大的一部分，通過使用不同品質(zhì)的硅石和還原劑，可以得到不同牌號的工業(yè)硅，工業(yè)硅主要以其所含鐵、鋁、鈣雜質(zhì)含量進(jìn)行命名，不同下游、不同企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)需求，選擇不同雜質(zhì)含量的工業(yè)硅牌號。
工業(yè)硅生產(chǎn)格局：2013年以來，全球工業(yè)硅產(chǎn)量小幅增長，中國是全球工業(yè)硅第一生產(chǎn)大國，產(chǎn)能產(chǎn)量占全球78%以上，其次是巴西和挪威。在終端光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的帶動下，我國工業(yè)硅產(chǎn)能不斷提升，預(yù)計未來全球工業(yè)硅產(chǎn)能將進(jìn)一步向我國轉(zhuǎn)移。但是從產(chǎn)能利用率來看，我國的產(chǎn)能利用率始終低于海外，這與我國的生產(chǎn)分布相關(guān)，新疆、云南和四川是我國工業(yè)硅主產(chǎn)地，但是由于云南和四川采用水電生產(chǎn)，因此在枯水期開工較低。
工業(yè)硅消費(fèi)格局：2013年以來，中國消費(fèi)帶動全球工業(yè)硅消費(fèi)穩(wěn)步增長，我國既是工業(yè)硅第一生產(chǎn)大國，也是第一消費(fèi)大國，國內(nèi)消費(fèi)主要流向有機(jī)硅、多晶硅和硅鋁合金三大板塊，當(dāng)前占比最大的是有機(jī)硅行業(yè)，但是隨著光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，預(yù)計多晶硅將超越有機(jī)硅，成為我國工業(yè)硅消費(fèi)的第一大板塊。
工業(yè)硅貿(mào)易格局：全球范圍來看，中國、挪威和巴西是全球工業(yè)硅主要出口國，歐盟、日本、美國和韓國則為主要進(jìn)口國，受歐美“雙反政策”影響，我國工業(yè)硅主要出口至日本、韓國等東亞及東南亞地區(qū)。從我國貿(mào)易流向來看，主要以西南-華南、西南-華東、西北-華東及西北-華北為主。
行情展望及投資策略：工業(yè)硅庫存持續(xù)高位震蕩，需求疲軟，僅多晶硅持續(xù)景氣；生產(chǎn)端，四川地區(qū)開爐較少且復(fù)產(chǎn)預(yù)期不高，云南地區(qū)干旱延續(xù)，新疆地區(qū)因硅價走弱、電價調(diào)整等因素減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，預(yù)計短期硅價將筑底反彈，可輕倉做多。
風(fēng)險提示：宏觀風(fēng)險；云南干旱；供給端減停產(chǎn)。
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