>> 西南證券-宏觀周報：央行重磅發(fā)聲，海外數(shù)據(jù)偏弱-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡,王潤夢,劉彥宏 |
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一周大事記
國內(nèi)：央行回應結(jié)構(gòu)性貨幣政策退出，繼續(xù)關(guān)注保供穩(wěn)價。4月17日，MLF投放延續(xù)“價穩(wěn)量增”的趨勢，20日公布LPR維持不變，在國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇與財政政策靠前發(fā)力的背景下，央行短期進一步加碼政策并不迫切；18日，最高檢就加強數(shù)字經(jīng)濟司法保護發(fā)文，目前我國數(shù)字經(jīng)濟正處于快速發(fā)展階段，進一步強化司法保障有助于保障數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域中各市場主體及其合法權(quán)益，將助力數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展；19日，發(fā)改委召開4月新聞發(fā)布會，對豬肉、化肥、鐵礦石等重點商品的保供穩(wěn)價工作作出部署，將通過加強調(diào)研、投放儲備、加強監(jiān)管、約談指導等方式遏制不合理價格趨勢維護市場秩序；同時，發(fā)改委表示將提振以汽車等大宗商品消費、提高民營企業(yè)參與國家性項目積極性、加大對數(shù)字經(jīng)濟支持力度，后續(xù)相應支持政策有望陸續(xù)推動；20日，央行就一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)召開新聞發(fā)布會，表示結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具退出平穩(wěn)有序，下一階段貨幣政策將更傾向于精準發(fā)力，大規(guī)模刺激政策推出的概率較小。
國外：歐美經(jīng)濟下行風險增加，“去美元化”進程加快。當?shù)貢r間17日，美聯(lián)儲公布數(shù)據(jù)顯示，2月M2貨幣供應量同比下降2.2%，連續(xù)第三個月收縮，數(shù)據(jù)層面偏弱，美聯(lián)儲也暗示美國經(jīng)濟年內(nèi)將出現(xiàn)“溫和衰退”，在此背景下，美聯(lián)儲未來貨幣政策節(jié)奏將起重要作用；同日，美國財政部公布國際資本流動報告顯示2月份對美國長期、短期證券和銀行流水的凈買入額為280億美元，中日雙雙減持，目前美聯(lián)儲加息對美債有一定支撐作用但中長期來看“去美元化”仍然是趨勢；18日，歐元區(qū)4月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)再度惡化，在高通脹壓力下，疊加歐洲銀行業(yè)沖擊，歐洲經(jīng)濟修復的持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)；當?shù)貢r間19日，3月歐元區(qū)CPI終值為6.9%，核心CPI終值為7.5%，能源價格下降主要受高基數(shù)影響，以食品價格為代表的通脹壓力猶在。同日，3月英國CPI終值為10.1%，核心CPI終值為5.7%，食品飲料與能源價格可能導致通脹持續(xù)高企；20日，美聯(lián)儲褐皮書顯示近幾周美國的整體經(jīng)濟活動幾乎沒有變化，招聘和通脹放緩，信貸獲得渠道有所縮窄，近期數(shù)據(jù)推高了市場對提前降息的預期。
高頻數(shù)據(jù)：上游：布倫特原油現(xiàn)貨均價周環(huán)比下降2.34%，鐵礦石、陰極銅期貨結(jié)算價周環(huán)比下降0.99%和上升0.85%；中游：本周水泥價格指數(shù)周環(huán)比下降1.02%，動力煤價格周環(huán)比持平，唐山鋼廠高爐開工率較上周上升0.79%；下游：房地產(chǎn)銷售周環(huán)比下降13.54%，國內(nèi)乘用車市場零售量較去年同比上升63.50%；物價：蔬菜價格周環(huán)比下降4.84%，豬肉價格周環(huán)比下降1.04%。
下周重點關(guān)注：德國3月季調(diào)后失業(yè)率（周一）；美國3月營建許可月率、年率，美國3月季調(diào)后新屋銷售年化總數(shù)（周二）；美國3月耐用品訂單月率，美國3月批發(fā)庫存月率（周三）；中國3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率，歐元區(qū)4月消費者信心指數(shù)，美國一季度實際GDP年化季率（周四）；日本3月失業(yè)率，美國4月密歇根大學消費者信心指數(shù)（周五）
風險提示：國內(nèi)復蘇不及預期，海外經(jīng)濟超預期衰退。
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