>> 華鑫證券-有友食品(603697)公司事件點評報告：一季度收入承壓，成本望加快改善-230422
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 367KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2023年04月21日，有友食品發(fā)布2023年一季報。
投資要點
▌收入短期承壓，利潤超預期
2023Q1營收2.33億元（同減12.5%），歸母凈利潤0.47億元（同增121.4%），扣非凈利潤0.39億元（同增75%），一季度收入短期承壓，利潤超預期。2023Q1毛利率33.84%（同增7.52%），凈利率20.35%（同增12.31%），銷售費用率9.39%（同增0.2pct），管理費用率4.3%（同增0.7pct）。
▌持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，渠道持續(xù)精耕
分產(chǎn)品看，2023Q1泡椒風爪/豬皮晶/竹筍/豆干/花生/其他產(chǎn)品營收1.75/0.18/0.12/0.06/0.04/0.17億元，同比-18.6%/-14.3%/14.5%/4.1%/2.3%/19.3%。分區(qū)域看，2023Q1西南/華東/華南/華北/華中/西北/東北地區(qū)營收1.36/0.53/0.08/0.09/0.06/0.15/0.03億元，同比-17.4%/-3.9%/-17.6%/-19.6%/-33.7%/-5.8%/-23.6%。分渠道看，2023Q1線上/線下營收0.1/2.3億元，同減20%/-14%。2023Q1經(jīng)銷商數(shù)量合計571家，凈減少18家。公司加快新品開發(fā)力度，玩味花生、魔鴨食客系列產(chǎn)品上市，椒麻雞、燒椒豬皮等系列預制菜品類推出，拓展公司產(chǎn)品消費場景。
▌盈利預測
考慮股本變化，預計2023-2025年EPS為0.71/0.90/1.08元，當前股價對應PE分別為19/15/13倍，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險、新品推廣不及預期、原材料上漲風險、大單品增長不及預期等。
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