>> 民生證券-鋼鐵行業(yè)周報：持續(xù)去庫，關(guān)注后續(xù)鋼材消費(fèi)表現(xiàn)-230422
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 2726KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學(xué),張航,張建業(yè) |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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價格：本周鋼材價格下跌。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價格為3970元/噸，較上周環(huán)比-2.2%，熱軋3.0mm價格為4140元/噸，較上周環(huán)比-3.0%。本周原材料價格下跌，港口鐵礦石價格下跌；焦炭價格下跌；廢鋼價格下跌。
利潤：本周螺紋鋼利潤回升。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+31元/噸，+33元/噸和+31元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周下滑。
產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下滑，五大鋼材廠庫周環(huán)比下滑、社庫周環(huán)比下滑。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量965萬噸，周環(huán)比降18.57萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減16.24萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降2.33萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)7.38萬噸至294.26萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比降31.01萬噸至1416.19萬噸，鋼廠總庫存570.28萬噸，周環(huán)比降6.88萬噸，其中，螺紋鋼社庫降27.75萬噸，廠庫增0.56萬噸。表觀消費(fèi)量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量321.45萬噸，周環(huán)比升10.77萬噸，本周建筑鋼材成交日均值16.55萬噸，周環(huán)比下降0.8%。
投資建議：宏觀層面，一季度GDP數(shù)據(jù)超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇進(jìn)程中。鋼材處于“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，周內(nèi)鋼材表觀需求有所回升，疊加原料端表現(xiàn)偏弱，鋼鐵利潤有望修復(fù)。短期基本面上，周內(nèi)螺紋鋼表觀消費(fèi)邊際回升10.77萬噸，需求旺季周期中，鋼材消費(fèi)下行概率不大。庫存方面，廠庫、社庫繼續(xù)降庫。整體看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇，鋼材處于“金三銀四”消費(fèi)旺季，鋼材基本面惡化概率不大，疊加原料端表現(xiàn)偏弱，鋼鐵利潤有望修復(fù)。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管；6）鐵礦石標(biāo)的：安寧股份。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)用鋼需求超預(yù)期下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。
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