>> 東方證券-有色鋼鐵行業(yè)周策略(2023年第15周)：供給趨緊，關(guān)注電解鋁盈利上行-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大小： |
1598KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
劉洋,李一冉 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)
宏觀：供給趨緊，關(guān)注電解鋁盈利上行。3月CPI同比上漲0.7%，環(huán)比下降0.3%，PPI同比下降2.5%，環(huán)比持平，生產(chǎn)生活持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)市場供應(yīng)充足，居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比下降；Q1我國外貿(mào)進(jìn)出口同比增4.8%，汽車、家電和蓄電池出口均實(shí)現(xiàn)增長；美國3月CPI超預(yù)期回落，通脹壓力緩解；美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)三周來首次上升，就業(yè)市場進(jìn)一步走軟。
工業(yè)金屬：銅價(jià)環(huán)比明顯上漲，鋁價(jià)環(huán)比微幅下跌。本周LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為9002美元/噸，環(huán)比明顯上漲1.87%，LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為2330美元/噸，環(huán)比小幅下降0.28%；盈利方面，本周電解鋁盈利新疆環(huán)比微幅上升，山東環(huán)比小幅下降，內(nèi)蒙環(huán)比明顯上升，云南環(huán)比微幅上升。
鋼：普鋼綜合價(jià)格指數(shù)環(huán)比小幅下跌。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比微幅上升0.14%，消耗量環(huán)比微幅下降0.07%。鋼材社會(huì)庫存和鋼廠庫存總和環(huán)比小幅下降1.01%。考慮一個(gè)月庫存周期，長流程成本月變動(dòng)、短流程成本月變動(dòng)明顯上升，普鋼綜合價(jià)格指數(shù)月變動(dòng)小幅下跌，長流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯下降、短流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯下降
新能源金屬：碳酸鋰價(jià)格跌破20萬元/噸。本周，國產(chǎn)99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為19.3萬元/噸，環(huán)比明顯下跌8.10%；國產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價(jià)格為25.1萬元/噸，環(huán)比大幅下跌16.75%；本周MB標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷環(huán)比微幅下跌0.44%，四氧化三鈷環(huán)比明顯下跌2.15%。鎳方面，本周LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格為23210美元/噸，環(huán)比明顯上漲3.16%。
金：通脹壓力緩解，金價(jià)環(huán)比明顯上漲。本周COMEX金價(jià)環(huán)比大幅上漲7.67%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉數(shù)量環(huán)比大幅上升37.35%；美國3月CPI超預(yù)期回落，通脹壓力緩解。
投資建議與投資標(biāo)的
工業(yè)金屬：關(guān)注資源端龍頭企業(yè)如紫金礦業(yè)(601899，未評(píng)級(jí))、神火股份(000933，未評(píng)級(jí))、天山鋁業(yè)(002532，未評(píng)級(jí))；關(guān)注金屬新材料各細(xì)分賽道，如軟磁粉芯的鉑科新材(300811，買入)、永磁材料的金力永磁(300748，買入)，高端銅合金的博威合金(601137，買入)、涂炭鋁箔的鼎勝新材(603876，買入)。
鋼：特鋼方面，建議關(guān)注受益于風(fēng)電、汽車和油氣景氣回升的公司，如廣大特材(688186，買入)、中信特鋼(000708，買入)；不銹鋼方面建議關(guān)注甬金股份(603995，買入)、久立特材(002318，買入)、武進(jìn)不銹(603878，未評(píng)級(jí))，火電高端用管建議關(guān)注盛德鑫泰(300881，買入)，軍工高溫合金建議關(guān)注龍頭撫順特鋼(600399，未評(píng)級(jí))，以及基本面健康的鉬的相關(guān)的金鉬股份(601958，未評(píng)級(jí))、洛陽鉬業(yè)(603993，未評(píng)級(jí))。
新能源金屬：建議關(guān)注資源自給率較高的永興材料(002756，買入)、天齊鋰業(yè)(002466，未評(píng)級(jí))、中礦資源(002738，未評(píng)級(jí))等鋰資源豐富的企業(yè)。
貴金屬：優(yōu)選受益于加息退潮的黃金，建議關(guān)注山東黃金(600547，未評(píng)級(jí))、銀泰黃金(000975，未評(píng)級(jí))、赤峰黃金(600988，未評(píng)級(jí))。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩；原材料價(jià)格波動(dòng)
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