>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：粗鋼產(chǎn)量定調(diào)平控，成本支撐回落-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
大小： |
2446KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報4123.3，周漲幅2.1%。鋼鐵指數(shù)收報2384.0，周漲幅1.3%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼+0.6%，特鋼+0.6%。
普鋼：本周普鋼價格下行。根據(jù)Mysteel調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為84.74%，環(huán)比上周增加0.44pp；高爐產(chǎn)能利用率為91.80%，環(huán)比增加0.60pp。據(jù)中鋼協(xié)，3月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)226.07萬噸，環(huán)比+0.34%。原料端，焦炭二輪提降落地，鋼廠成本下移。鋼材廠庫持續(xù)下降，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至4月14日，鋼廠螺紋鋼總庫存268.41萬噸，環(huán)比+2.15%。短期來看，五一節(jié)前有一定補庫需求，建材需求有修復(fù)預(yù)期，但鐵水逐漸見頂，爐料需求持續(xù)增加空間有限，成本重心下移，預(yù)計鋼價將震蕩運行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：美元指數(shù)和美債收益率震蕩下行，提振金屬的金融屬性。國內(nèi)社融、貿(mào)易數(shù)據(jù)超預(yù)期向好，提振市場對需求修復(fù)的信心。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價上行將壓縮相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造型升級加速，高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價格下行。鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為246.70萬噸，環(huán)比增加1.63萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為99183.15萬噸，環(huán)比增加54.28萬噸。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，4月14日，全國45港鐵礦石庫存12911.51萬噸，環(huán)比-1.84%。短期來看，鐵水產(chǎn)量處于高位，二季度將逐步進入發(fā)運旺季，同時國產(chǎn)礦和廢鋼產(chǎn)量持續(xù)回升疊加國內(nèi)監(jiān)管趨嚴，對鐵礦石價格形成壓制。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)、寶地礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦價格下行。據(jù)Mysteel統(tǒng)計全國獨立焦企樣本，本周產(chǎn)能利用78%，環(huán)比+2.2%。需求端，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升1.63萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周鋼廠焦炭庫存639.29萬噸，環(huán)比減少11.2萬噸。焦企盈利空間壓縮，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國平均噸焦盈利52元/噸。短期來看，二輪降價落地后，焦企利潤空間收窄，供需結(jié)構(gòu)偏寬松，預(yù)計雙焦市場震蕩偏弱運行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤價格偏弱運行。產(chǎn)地方面，煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)穩(wěn)定。部分電廠機組設(shè)備依舊處于“春檢”當(dāng)中，火電負荷繼續(xù)下降，電煤需求走弱，非電需求偏弱。北方港口持續(xù)累庫，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月10日，CCTD主流港口合計煤炭庫存6622.7萬噸，環(huán)比+4.5%。短期來看，煤礦供應(yīng)穩(wěn)定，電廠需求回落，非電需求偏弱，港口庫存持續(xù)累庫，預(yù)計動力煤價格偏弱運行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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