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投資策略：本周原料端，焦炭方面，隨著原料煤價(jià)繼續(xù)下移，焦企利潤(rùn)小幅修復(fù)，多數(shù)焦企維持盈利。短期內(nèi)焦企供應(yīng)有上升預(yù)期，需求端本周鐵水增量明顯，整體需求高位，但成材終端需求仍無(wú)大幅改善，鋼廠處于微利狀態(tài)，對(duì)于焦炭多維持按需采購(gòu)，焦炭存在第二輪提降預(yù)期。鐵礦石方面，雖然近日鐵礦石需求不斷增長(zhǎng)，港口庫(kù)存不斷降低，但在價(jià)格監(jiān)管引導(dǎo)下，鐵礦石價(jià)格并沒有跟隨上漲。與此同時(shí)，隨著鋼廠日均鐵水產(chǎn)量達(dá)到歷史同期高位，但鋼廠盈利能力進(jìn)入下降通道，鋼廠繼續(xù)增產(chǎn)阻力加大，礦價(jià)存在繼續(xù)回調(diào)預(yù)期。
　　成材端，目前雖然依舊保持需求增量大于供應(yīng)增量，庫(kù)存持續(xù)去化的水平，但供應(yīng)回升速度大于需求增速，供需差相較前期明顯收縮，去庫(kù)節(jié)奏放緩，進(jìn)而使得市場(chǎng)預(yù)期由積極轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。此外，經(jīng)由發(fā)改委會(huì)議消息得知，礦石受監(jiān)管力度加強(qiáng)，原料成本高位回落，綜合來(lái)看，鋼價(jià)仍有一定的回調(diào)空間。
　　一周市場(chǎng)回顧：本周上證綜合指數(shù)上漲1.67%，滬深300指數(shù)上漲1.79%，申萬(wàn)鋼鐵板塊上漲0.46%。年初至今，滬深300指數(shù)上漲5.92%，申萬(wàn)鋼鐵板塊上漲3.12%，鋼鐵板塊跑輸滬深300指數(shù)2.8PCT。本周螺紋鋼主力合約以4033元/噸收盤，比上周下降128元/噸，幅度3.08%，熱軋卷板主力合約以4157元/噸收盤，比上周下降135元/噸，幅度3.15%；鐵礦石主力合約以887.5元/噸收盤，較上周下降19.5元/噸。
　　本周建筑鋼材成交量較上周下降：本周全國(guó)建筑鋼材成交量周平均值為16.36萬(wàn)噸，較上周下降1.20萬(wàn)噸。本周五大品種周消費(fèi)量降幅2.2%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅6.7%，板材消費(fèi)環(huán)比增幅1.6%。目前五大品種周表觀消費(fèi)量同比去年同期均處于較好水平。五大品種社會(huì)庫(kù)存1465.84萬(wàn)噸，環(huán)比降10.42萬(wàn)噸。
　　高爐開工率和產(chǎn)能利用率較為穩(wěn)定，電爐開工率產(chǎn)能利用率小幅上升：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為84.30%和58.73%，前者環(huán)比上周上升0.43%，后者較上周持平；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為91.2%和77.12%，前者環(huán)比上周上升0.64PCT，后者環(huán)比上周上升0.29PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為76.29%和66.39%，環(huán)比上周下降0.57%和下降1.79%。
　　鋼價(jià)普遍下跌：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)較上周下跌2.27%，其中長(zhǎng)材下跌2.34%，板材下跌2.18%。上海螺紋鋼4130元/噸，周環(huán)比下跌130元，幅度3.05%。上海熱軋卷板4250元/噸，周環(huán)下跌90元，幅度2.07%。
　　原材料價(jià)格下跌：本周Platts62% 119.6美元/噸，周環(huán)比下降7.7美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2357.8萬(wàn)噸，環(huán)比上升218.8萬(wàn)噸，到港量1096.2萬(wàn)噸，環(huán)比上升100.8萬(wàn)噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存天數(shù)17天，較上周下降2天。天津準(zhǔn)一冶金焦2740元/噸，較上周下降70元/噸。廢鋼2790元/噸，較上周下降20元/噸。
　　噸鋼盈利漲跌互現(xiàn)：熱軋卷板（3mm）毛利-65元/噸，毛利率升至-1.70%；冷軋板(1.0mm)毛利-380元/噸，毛利率升至-9.06%；螺紋鋼(20mm)毛利-33元/噸，毛利率降至-0.91%；中厚板(20mm)毛利-107元/噸，毛利率升至-2.72%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。