>> 開源證券-立昂微(605358)公司信息更新報告：2022年業(yè)績穩(wěn)定增長，大硅片國產(chǎn)替代，前景可期-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
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2022全年業(yè)績穩(wěn)定增長，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年年報和2023年第一季度報告，2022年實現(xiàn)營收29.14億元，同比+14.69%；歸母凈利潤6.88億元，同比+14.57%；扣非凈利潤5.57億元，同比-4.70%；毛利率40.90%，同比-4pcts。計算得2022Q4實現(xiàn)營收6.36億元，同比-19.29%，環(huán)比-10.93%；歸母凈利潤0.46億元，同比-76.34%，環(huán)比-66.42%；扣非凈利潤-0.15億元，同比-107.18%，環(huán)比-112.87%；毛利率29.40%，同比-17.35pcts，環(huán)比-7.22pcts。2023Q1實現(xiàn)營收6.32億元，同比-16.40%，環(huán)比-0.55%；歸母凈利潤0.34億元，同比-85.53%，環(huán)比-25.77%；扣非凈利潤0.23億元，同比-89.94%，環(huán)比+256.00%，毛利率29.67%，同比-20.59pcts，環(huán)比+0.27pcts。受半導體周期下行影響，我們下調(diào)2023-2024年業(yè)績預測并新增2025年業(yè)績預測，預計2023-2025年歸母凈利潤為9.07（-4.55）/13.40（-3.44）/15.93億元，對應EPS為1.34（-0.67）/1.98（-0.51）/2.35元，當前股價對應PE為42.2/28.6/24.0倍，公司產(chǎn)品持續(xù)突破，我們看好公司發(fā)展，維持“買入”評級。
硅片、功率器件、化合物半導體射頻芯片三大業(yè)務板塊鼎足而立，前景可期
2022年分業(yè)務看：公司半導體硅片銷售額17.46億元，同比+19.73%，占營業(yè)收入比重59.92%，毛利率達34.18%，同比-11.27pcts；半導體功率器件銷售額10.78億元，同比+7.10%，占營業(yè)收入比重37.01%，毛利率達56.31%，同比+5.36pcts；公司進一步加大技術(shù)創(chuàng)新的投入力度，2022年研發(fā)費用2.72億元，同比+18.67%，占營業(yè)收入比重9.33%。公司6英寸、8寸硅片繼續(xù)保持市場占有優(yōu)勢，12寸硅片技術(shù)能力已覆蓋14nm以上技術(shù)節(jié)點邏輯電路和存儲電路，以及客戶所需技術(shù)節(jié)點的圖像傳感器件和功率器件，繼續(xù)擴大市場銷售規(guī)模。光伏用旁路二極管控制芯片、車規(guī)級功率器件芯片的產(chǎn)銷量大幅提升，其中新開發(fā)的FRD增長更為明顯，增幅達400%、IGBT也開始進入客戶驗證；溝槽芯片發(fā)貨量大幅增長，同比增幅達86%。化合物半導體射頻芯片技術(shù)優(yōu)勢突出，產(chǎn)銷量也穩(wěn)步增長，全年銷售收入達0.51億元，公司未來成長動力充足。
風險提示：市場競爭加劇風險；行業(yè)需求下滑風險；新品研發(fā)不及預期風險。
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