>> 華泰期貨-焦煤焦炭周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位回落，煤焦需求趨弱-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
焦炭方面，部分地區(qū)開(kāi)啟第四輪提降，由于原料煤價(jià)格的持續(xù)下跌，焦企利潤(rùn)尚可，開(kāi)工率維持穩(wěn)定。后期考慮到鋼廠利潤(rùn)不佳，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量將受到抑制，焦炭需求同步下滑，焦炭?jī)r(jià)格易跌難漲，重心下移。焦煤方面，焦煤進(jìn)口量有望持續(xù)增加，現(xiàn)貨焦煤持續(xù)走低，鋼廠利潤(rùn)不佳對(duì)原料煤采購(gòu)多為謹(jǐn)慎，庫(kù)存向上游煤礦端累積，銷售壓力加大。后期鋼廠減產(chǎn)同樣導(dǎo)致焦煤需求下滑，焦煤供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?br> 核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
焦炭方面，本周焦炭主力合約2309大幅下跌，盤面最終收于2271元/噸，環(huán)比下跌73元/噸，跌幅為3.11%。本周焦炭期現(xiàn)同步下跌，三輪焦炭降價(jià)落地，個(gè)別地區(qū)開(kāi)啟第四輪提降。
從供給端看：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為76.7%增0.5%；焦炭日均產(chǎn)量70.4萬(wàn)噸增0.4萬(wàn)噸，焦炭庫(kù)存111.2萬(wàn)噸減2.3萬(wàn)噸，煉焦煤總庫(kù)存853.7萬(wàn)噸減41.3萬(wàn)噸，焦煤可用天數(shù)9.1天減0.5天。原料煤價(jià)格持續(xù)下降，焦企利潤(rùn)暫未受影響，焦企開(kāi)工穩(wěn)定。
從消費(fèi)端看：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.59%，環(huán)比上周下降0.15%，同比去年增加4.79%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.50%，環(huán)比下降0.30%，同比增加5.15%；鋼廠盈利率42.42%，環(huán)比下降5.20%，同比下降32.47%；日均鐵水產(chǎn)量245.88萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.82萬(wàn)噸，同比增加12.91萬(wàn)噸。鐵水產(chǎn)量高位回落，鋼廠盈利水平減弱。
從庫(kù)存看：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)18個(gè)港口焦炭庫(kù)存為220.9萬(wàn)噸減4.9萬(wàn)噸；其中北方5港焦炭庫(kù)存為42.0萬(wàn)噸減1.3萬(wàn)噸，華東10港萬(wàn)噸164.4萬(wàn)噸減0.9萬(wàn)噸，南方3港14.5萬(wàn)噸減2.7萬(wàn)噸。焦炭庫(kù)存合計(jì)（獨(dú)立焦化全樣本+247家鋼廠樣本+港口）為959萬(wàn)噸，環(huán)比下降19.5萬(wàn)噸。
焦煤方面，本周焦煤主力合約2309大幅下跌，盤面最終收于1486.5元/噸，環(huán)比下跌64元/噸，跌幅為4.13%。原料煤價(jià)格持續(xù)下降，隨著部分地區(qū)開(kāi)啟焦炭第四輪提降，煉焦煤價(jià)格仍有下行壓力。
從供給端看：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率77.36%較上期漲0.01%；日均產(chǎn)量63.44萬(wàn)噸降0.08萬(wàn)噸；原煤庫(kù)存256.93萬(wàn)噸增3萬(wàn)噸；精煤庫(kù)存165.39萬(wàn)噸降7.24萬(wàn)噸。
從消費(fèi)端看：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)230家獨(dú)立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為78.4%增0.4%焦炭日均產(chǎn)量58.8萬(wàn)噸增0.2萬(wàn)噸，焦炭庫(kù)存81.8萬(wàn)噸增4.7萬(wàn)噸，煉焦煤總庫(kù)存719.8減51萬(wàn)噸，焦煤可用天數(shù)9.2天減0.7天。目前煉焦煤價(jià)格下調(diào)幅度較高，焦企原材料成本下降下仍有盈利，焦企或?qū)⒗^續(xù)維持當(dāng)前高開(kāi)工狀態(tài)。
從庫(kù)存看：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)16個(gè)港口進(jìn)口焦煤庫(kù)存為475.9萬(wàn)噸增33.1萬(wàn)噸；其中華北3港焦煤庫(kù)存為131.9萬(wàn)噸增9.5萬(wàn)噸，東北2港74.4萬(wàn)噸增13.6萬(wàn)噸，華東9港143.6萬(wàn)噸增10.0萬(wàn)噸，華南2港126萬(wàn)噸持平。煉焦煤庫(kù)存仍然累積在上游端。
綜合來(lái)看：焦炭方面，部分地區(qū)開(kāi)啟第四輪提降，由于原料煤價(jià)格的持續(xù)下跌，焦企利潤(rùn)尚可，開(kāi)工率維持穩(wěn)定。后期考慮到鋼廠利潤(rùn)不佳，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量將受到抑制，焦炭需求同步下滑，焦炭?jī)r(jià)格易跌難漲，重心下移。焦煤方面，焦煤進(jìn)口量有望持續(xù)增加，現(xiàn)貨焦煤持續(xù)走低，鋼廠利潤(rùn)不佳對(duì)原料煤采購(gòu)多為謹(jǐn)慎，庫(kù)存向上游煤礦端累積，銷售壓力加大。后期鋼廠減產(chǎn)同樣導(dǎo)致焦煤需求下滑，焦煤供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?br> ■策略
焦炭方面：弱勢(shì)震蕩
焦煤方面：弱勢(shì)震蕩
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
■風(fēng)險(xiǎn)
粗鋼壓產(chǎn)政策、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
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