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1.推薦組合：三一重工、恒立液壓、晶盛機(jī)電、先導(dǎo)智能、拓荊科技、邁為股份、長(zhǎng)川科技、華測(cè)檢測(cè)、杰瑞股份、芯源微、柏楚電子、奧特維、富創(chuàng)精密、綠的諧波、奧普特、杭可科技、新萊應(yīng)材、海天精工、金博股份、高測(cè)股份、至純科技、利元亨、聯(lián)贏(yíng)激光、紐威數(shù)控、道森股份。
　　2.投資要點(diǎn)：
　　半導(dǎo)體設(shè)備：Q1業(yè)績(jī)有望兌現(xiàn)高增長(zhǎng)，短期回調(diào)建議重點(diǎn)關(guān)注
　　半導(dǎo)體設(shè)備龍頭Q1業(yè)績(jī)兌現(xiàn)高增長(zhǎng)，北方華創(chuàng)2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.00-40.00億元，同比+68.56%-87.29%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.60-6.20億元，同比增長(zhǎng)171.24%-200.30%；拓荊科技2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.02億元，同比+274%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5372萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧。海外制裁升級(jí)背景下，半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)口替代邏輯持續(xù)強(qiáng)化，2023年半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率提升有望超出市場(chǎng)預(yù)期。擴(kuò)產(chǎn)方面，存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)好于先前預(yù)期，隨著Q2國(guó)內(nèi)晶圓廠(chǎng)招標(biāo)陸續(xù)啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備公司訂單有望持續(xù)兌現(xiàn)。2023年組建中央科技委，國(guó)家層面加大集成電路產(chǎn)業(yè)扶持力度，大基金二期不斷加碼半導(dǎo)體制造、裝備、材料等環(huán)節(jié)，并于3月重新啟動(dòng)投資，引發(fā)市場(chǎng)投資熱情。最后，AI行業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)下，我們認(rèn)為AI行情有望持續(xù)擴(kuò)散，支撐各類(lèi)芯片的底層—半導(dǎo)體設(shè)備有望成為AI行情擴(kuò)散的下一個(gè)方向。前道設(shè)備重點(diǎn)推薦拓荊科技、北方華創(chuàng)、精測(cè)電子、賽騰股份、至純科技、芯源微，中微公司、華海清科、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、盛美上海；后道設(shè)備重點(diǎn)推薦長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控。
　　通用自動(dòng)化：行業(yè)需求復(fù)蘇在即，關(guān)注工業(yè)母機(jī)板塊政策催化&國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)
　　宏觀(guān)數(shù)據(jù)：2023年3月PMI指數(shù)為51.9%；3月人民幣貸款新增3.89萬(wàn)億元，社融新增5.4萬(wàn)億元，均超市場(chǎng)預(yù)期。訂單方面：盡管受2022年高基數(shù)&2023年春節(jié)放假時(shí)間較長(zhǎng)影響，2023Q1行業(yè)訂單同比增速仍整體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，主要頭部企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)有望于二季度觀(guān)測(cè)到明顯的訂單數(shù)據(jù)改善。第23屆中國(guó)國(guó)際機(jī)床展覽會(huì)如期舉行，數(shù)百家機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)共話(huà)行業(yè)前景，市場(chǎng)關(guān)注度較高。建議關(guān)注工業(yè)母機(jī)板塊兩條主線(xiàn)：1）訂單持續(xù)改善的民營(yíng)主機(jī)龍頭：頭部企業(yè)如海天精工、紐威數(shù)控等自2023年初以來(lái)訂單持續(xù)改善，主要得益于航天軍工行業(yè)自主可控需求與海外加速擴(kuò)張。2）國(guó)家高度重視，有望迎政策催化的核心零部件&國(guó)企龍頭：貿(mào)易戰(zhàn)后，國(guó)家為真正解決高檔數(shù)控機(jī)床“卡脖子”問(wèn)題，需從全產(chǎn)業(yè)鏈提升技術(shù)水平，因此數(shù)控系統(tǒng)/高精密軸承/導(dǎo)軌絲杠等核心零部件自主可控需求愈發(fā)突出。此外國(guó)企作為國(guó)家中堅(jiān)力量，且技術(shù)積累雄厚，是真正解決“卡脖子”問(wèn)題的主力軍。重點(diǎn)推薦：機(jī)床推薦海天精工、紐威數(shù)控、科德數(shù)控、國(guó)盛智科、創(chuàng)世紀(jì)，建議關(guān)注華中數(shù)控、秦川機(jī)床；通用減速機(jī)推薦國(guó)茂股份；刀具推薦歐科億、華銳精密；工業(yè)機(jī)器人推薦綠的諧波、埃斯頓；FA自動(dòng)化推薦怡合達(dá)；一體化壓鑄推薦伊之密；
　　半導(dǎo)體零部件：大市場(chǎng)&低國(guó)產(chǎn)化率，雙重國(guó)產(chǎn)替代前景可觀(guān)
　　大市場(chǎng)&低國(guó)產(chǎn)化率環(huán)節(jié)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間可觀(guān)。2022年全球/中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模超1000/300億美金，其中半導(dǎo)體零部件占設(shè)備價(jià)值量約40%，全球/中國(guó)大陸半導(dǎo)體零部件市場(chǎng)400/120億美金。然而，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體零部件國(guó)產(chǎn)化率極低，2022年國(guó)內(nèi)零部件公司國(guó)內(nèi)收入合計(jì)僅為20億元人民幣左右，半導(dǎo)體零部件國(guó)產(chǎn)化率僅2%。我們認(rèn)為在設(shè)備&零部件雙重國(guó)產(chǎn)替代、市場(chǎng)及政策的雙重推動(dòng)下，半導(dǎo)體零部件發(fā)展前景廣闊。具體公司來(lái)看，我們測(cè)算富創(chuàng)精密/新萊應(yīng)材/華亞智能/漢鐘精機(jī)/正帆科技半導(dǎo)體產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分別約463/211/81/76/50億元人民幣，按公司國(guó)內(nèi)收入測(cè)算份額僅為個(gè)位數(shù)，重點(diǎn)推薦低國(guó)產(chǎn)化率低估值標(biāo)的：管閥等超高潔凈材料【新萊應(yīng)材】、真空泵【漢鐘精機(jī)】、氣柜模組【正帆科技】；建議關(guān)注：平臺(tái)化半導(dǎo)體零部件龍頭【富創(chuàng)精密】、電源環(huán)節(jié)【英杰電氣】、結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)建議關(guān)注【華亞智能】
　　光伏設(shè)備：推薦處于歷史估值底部的龍頭設(shè)備商，新技術(shù)迭代有望拉長(zhǎng)設(shè)備行業(yè)景氣周期
　　近期光伏設(shè)備行業(yè)估值回落到歷史最低水平，當(dāng)前大部分公司23年估值處于20倍以下，主要系市場(chǎng)擔(dān)心光伏下游裝機(jī)需求，但近期電站端反饋，隨著成本占比最高的組件價(jià)格下行，電站IRR已具備吸引力，電站端對(duì)2023-2024年國(guó)內(nèi)裝機(jī)較為樂(lè)觀(guān)。同時(shí)電池片環(huán)節(jié)N型電池、組件環(huán)節(jié)0BB新技術(shù)等均給設(shè)備行業(yè)帶來(lái)更新替換的巨大市場(chǎng)空間，我們對(duì)于設(shè)備公司2023-2024年訂單持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，有望持續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期。硅片環(huán)節(jié)推薦單晶爐龍頭晶盛機(jī)電、切片代工龍頭高測(cè)股份，電池片環(huán)節(jié)推薦HJT整線(xiàn)設(shè)備龍頭邁為股份，組件環(huán)節(jié)推薦串焊機(jī)龍頭奧特維。
　　工程機(jī)械：3月挖機(jī)銷(xiāo)量同比下滑31%，出口增長(zhǎng)11%好于預(yù)期。
　　2023年3月挖機(jī)銷(xiāo)量25578臺(tái)，同比下降31%。其中，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量13899臺(tái)，同比下降48%；出口11679臺(tái)，同比增長(zhǎng)11%，好于-5%預(yù)期值。2023Q1行業(yè)挖機(jī)總銷(xiāo)量57471臺(tái)，同比下滑26%；其中國(guó)內(nèi)28828臺(tái)，同比下降44%，出口28643臺(tái)，同比增長(zhǎng)13%。受下游項(xiàng)目資金面緊張，開(kāi)工小時(shí)復(fù)蘇放緩影響，3月工程機(jī)械內(nèi)銷(xiāo)下滑幅度仍