>> 東方金誠-2022年我國RMBS信用風險回顧與2023年展望-230424
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
大小： |
4442KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
李睿 |
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住宅銷售及個人住房貸款投放：1）房地產(chǎn)市場延續(xù)2021年底的調整態(tài)勢，供需兩弱，銷售疲軟；2）居民購房觀望情緒較高，2022年個人住房貸款規(guī)模增速大幅放緩；3）疫情反復背景下，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速明顯放緩，失業(yè)率反彈，城鎮(zhèn)居民房貸償債壓力增大。
產(chǎn)品發(fā)行：受住房貸款投放供給不足的影響，2022年RMBS發(fā)行單數(shù)及規(guī)模均創(chuàng)2015年以來的新低，新發(fā)產(chǎn)品超額利差上升。
存續(xù)期產(chǎn)品表現(xiàn)：1）違約：資產(chǎn)池累計違約率維持低位，遠低于次級檔占比，新增違約率保持相對平穩(wěn)，未見受“斷供潮”事件明顯影響；2）早償：受新舊貸款利差走闊、購房人投資消費意愿下降等影響，2022年RMBS資產(chǎn)池早償率均值同比有所抬升；3）回收：截至2023年2月末，存續(xù)期超過48期的存續(xù)RMBS產(chǎn)品，違約回收率均值為34.65%。
展望：1）預計2023年房地產(chǎn)市場整體成交有望小幅回暖，但考慮房地產(chǎn)貸款集中度管理延遲過渡期政策的出臺，預計2023年RMBS發(fā)行規(guī)模將維持低位；2）2023年房地產(chǎn)定調“促需求、保交付、防風險”，有利于提振購房者對房屋交付信心，增強其還款意愿，預計RMBS資產(chǎn)池將維持低違約率水平；3）預計新舊住房貸款利差進一步走闊，住宅市場成交回暖背景下，置換需求有望增加，預計RMBS資產(chǎn)池早償率將維持在歷史較高水平。
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