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策略摘要
　　下游聚酯減產(chǎn)拖累需求。供應方面，原5月份投產(chǎn)的三江輕烴裂解對應的乙二醇新裝置有所延后；上周EG開工有所回升，但5月份關注浙石化、恒力、衛(wèi)星等大裝置的檢修預期，預計4月供需平衡，5月進入小幅去庫周期。暫觀望。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　基差方面，周一EG張家港基差-136元/噸（+14）。
　　生產(chǎn)利潤及國內開工，周一原油制EG生產(chǎn)利潤為-1625元/噸（-122），煤制EG生產(chǎn)利潤為-917元/噸（-105），仍維持深度虧損。
　　開工率方面，上周國內乙二醇整體開工負荷在58.39%（+2.19%），其中煤制乙二醇開工負荷在61.45%（+6.02%）。遼寧北方化學（20）降負2成至5成附近運行。中海殼牌（40）1#裝置計劃月底停車。富德能源（50）負荷增加2成至9成附近。煤頭裝置河南煤業(yè)濮陽（20）重啟計劃再次延期。內蒙古兗礦（40）、陜西延長（10）檢修結束恢復運行。海外方面美國南亞（83）再次臨停，預計5月上旬恢復。
　　進出口方面，周一EG進口盈虧-147元/噸（-39），進口持續(xù)一定虧損，到港有限。
　　下游方面，周一長絲產(chǎn)銷60%（+20%），滌絲產(chǎn)銷有所回暖，短纖產(chǎn)銷40%（+8%），滌短產(chǎn)銷成交整體一般。
　　庫存方面，本周一CCF華東EG港口庫存114.3萬噸（+3），主港繼續(xù)小幅累庫。
　　■策略
　　下游聚酯減產(chǎn)拖累需求。供應方面，原5月份投產(chǎn)的三江輕烴裂解對應的乙二醇新裝置有所延后；上周EG開工有所回升，但5月份關注浙石化、恒力、衛(wèi)星等大裝置的檢修預期，預計4月供需平衡，5月進入小幅去庫周期。暫觀望。
　　■風險
　　原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復情況。