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昨日貴金屬回落中獲得支撐，通脹預(yù)期和抗通脹債券維持震蕩。主要原因在于，芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的4月經(jīng)濟(jì)狀況調(diào)查活動(dòng)指數(shù)和達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的4月商業(yè)活動(dòng)指數(shù)均出現(xiàn)下滑，而歐洲央行執(zhí)委施納貝爾表示，不排除歐洲央行下周加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性，使得美元指數(shù)繼續(xù)承壓，同時(shí)4月德國(guó)IFO商業(yè)景氣指數(shù)上揚(yáng)（可見咨詢部分），這使得貴金屬獲得支撐，此時(shí)短線交易者可繼續(xù)嘗試入場(chǎng)，長(zhǎng)線多單則建議繼續(xù)持有并在此少量加倉(cāng)。
　　重復(fù)邏輯：我們預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率高點(diǎn)在5%附近，加息趨于終點(diǎn)。未來市場(chǎng)交易的不確定性點(diǎn)則是（1）6月后是否降息；（2）美國(guó)出現(xiàn)衰退的節(jié)奏。我們預(yù)計(jì)利率高點(diǎn)時(shí)間將會(huì)延長(zhǎng)，并非如市場(chǎng)預(yù)期下半年立刻降息。這主要是基于通脹結(jié)構(gòu)問題的考慮，預(yù)計(jì)服務(wù)業(yè)通脹回落需要時(shí)間，最早也要在三四季度，因此短期內(nèi)黃金價(jià)格在2000元/盎司以上面對(duì)阻力。我們建議非農(nóng)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)帶來的回調(diào)低位節(jié)點(diǎn)作為買入或加倉(cāng)時(shí)點(diǎn)，后續(xù)進(jìn)一步交易或需等到二季度末甚至三季度，近期貴金屬開始出現(xiàn)震蕩整理情況，可關(guān)注回落機(jī)會(huì)后新的進(jìn)場(chǎng)或加倉(cāng)機(jī)會(huì)。
　　關(guān)于白銀，我們認(rèn)為低庫(kù)存+金融投資需求+新能源預(yù)期將使其彈性大于黃金，近期COMEX白銀庫(kù)存下降，ETF持倉(cāng)回暖，金銀比與通脹預(yù)期偏離逐漸修復(fù)使得白銀相比黃金偏強(qiáng)。之前短期多頭目前建議止盈，長(zhǎng)線低位持有，但短期不建議繼續(xù)追多，同時(shí)短線交易可止盈，低位長(zhǎng)線單持有。